双顶，又称“双重顶”或“M”头，是K线图中较为常见的反转形态之一，由两个较为相近的高点构成，其形状类似于英文字母“M”，因而得名。

在连续上升过程中，当股价上涨至某一价格水平，成交量显著放大，股价开始掉头回落；下跌至某一位置时，股价再度反弹上行，但成交量较第一高峰时略有收缩，反弹至前高附近之后再第二次下跌，并跌破第一次回落的低点，股价移动轨迹像M字，双重顶形成。

图像介绍

如图，股价持续上涨至B点位置形成高点回落，在C点企稳反弹，至D点附近反弹无力掉头向下，随后跌破E点位置颈线支撑，双重顶形态形成。

特征

双顶形态是在股价上涨至一定阶段之后形成，形态出现两个顶峰，分别成为左锋、右锋。理论上，双顶两个高点应基本相同，但实际K线走势中，左锋一般比右锋稍低一些，相差3%左右比较常见。另外，在第一个高峰（左锋）形成回落的低点，在这个位置画水平线，就形成了通常说的颈线，当股价再度冲高回落并跌破这根水平线（颈线）支撑，双顶形态正式宣告形成。在双顶形成过程中，左锋成交量较大，右锋成交量次之。成交量呈现递减现象，说明股价在第二次反弹过程中资金追涨力度越来越弱，股价有上涨到尽头的意味。双顶形态形成后，股价在下跌过程中往往会出现反抽走势，但是反抽力度不强，颈线位置构成强阻力。

注意事项

1．“M头”有两处卖点，第一处卖点是“M头”的右顶转折处，一般投资者大多在此卖出。此处是“M头”的最佳卖点，在此卖出的人，都称得上是“先知先觉者”。“M头”的第二处卖点是颈线位，股价跌破颈线后，表明一轮较大的下跌行情即将来临，此时将手中的货全部卖出，为最明智的操作。

2 ．“M头”有时出现在底部的调整行情中，下跌的空间有限，卖出后，应密切关注其走势，一旦调整到位，应及时买回。 因为“M头”处在复合形“W底”的颈线位处，会出现较大的上涨行情，如不补回容易吃“踏空”的亏。

3． “M头”不按规律时，形态出现后不下跌而向下假突破，然后以迅雷不及掩耳之势将股价拉起，走出一轮新的上扬行情，如果卖出了，就会遭到重大的损失。碰到这一情况，应冷静对待，既不要后悔，也不要追涨，少赚一点也算不了什么，股市上的钱是赚不完的，以后有机会再出手也不为晚，这样才能保持一个良好的心态，不致影响今后的操作。

操盘手法

“双顶”是个反转的信号，如果您遇到了“双顶”，那么就代表价格会下跌。所以，应该果断轻仓。卖出点可以选在破颈线的A点处。具体做法是：

第一，如果第一个顶点之后的价格下降幅度比较大，那么当价格再次上升时，当时的成交量是减少的，此时就应该卖出一些，而不要等到双顶形成之后再做空。

第二，如果第一个顶点形成之后，价格下降到一定幅度时，忽然发现第一个顶点的图形呈圆顶的趋势，然而这个圆顶并没有向下突破，而在这个圆顶中成交量的变化不规则，那么也可以将股价卖出。

形态分析

双顶在形成过程中，往往需要注意一下一些知识：

（1）双顶的两个顶部最高点不一定在同一高度，一般相差3%是可以接受的范围。通常来说，第二个头部可能比第一个头部稍微高一些，意味在回落反弹过程中有看好的资金试图进一步拓展上涨高度，但因成交量不配合，主力没法使股价上涨距离第一个顶峰百分之三以上的距离就掉头向下。如果第二个顶峰超过3%，会有更多的做多资金进场，双顶形态就会演变成上升途中的调整。

（2）形成第一个头部时，其回落的低点约是第一个高点的10%-20%左右。

（3）双顶形态有时候不一定都是反转信号，如果长时间没有向下跌破颈线支撑，将有可能演变为整理形态。这需要由两个波峰形成的时间差决定，时间间隔越大，有效性越高。通常两个高点形成时间间隔超过一个月比较常见，但如果日线双顶的时间间隔超过半年，其判断价值就很小。

（4）双顶形成两个高峰过程都有明显的高成交量配合，这两个高峰的成交量同样也会尖锐和突出，在成交量柱状图中形成两个高峰。但第二个高峰的成交量较第一个显著收缩，反映市场的购买力量在减弱。如果同比反而放大，双顶形态则有失败的可能。

（5）通常两个顶峰形成，股价有效跌破颈线后，双重顶形态才能宣告形成。之后股价会有短暂的反抽动作，但将遇阻颈线，同时反抽不需要成交量的配合亦可。

（6）双顶形态最少跌幅的度量方法，是由颈线与双顶最高点之间的垂直距离。后市股价跌幅至少是这个理论跌幅。

（7）一般来说，双重顶的跌幅都较理论最少度量跌幅要大。

市场含义

双顶是市场不容忽视的技术走势，我们可以根据双重顶形成过程窥视主力资金在其中的激烈争夺。

在双顶出现之前，股价一直处于长期单边上涨的过程，市场对后市一片看涨，成交量配合放大。但因为长期上涨累积较大的获利筹码，在股价继续上冲过程开始有获利资金了结出局，成交量也大幅放大，股价开始震荡回落，出现调整走势。但在回落过程中，一直错过前期上涨过程的投资者在调整期间逐步买入，股价回落至一定位置后前期获利资金再度进场逢低介入，股价不再下跌，反而掉头反弹走高，表面看市场依然乐观和看涨，但是成交量并没有跟进配合，较第一波高峰时的量能稍有萎缩，市场弱势逐步显现。在股价反弹至第一次回落的高位附近，获利资金因担心无法突破再度获利出局，主力也沽售，于是股价再度回落，引发市场恐慌资金跟出，跌破第一次回落低点，双重顶形态形成。

双顶形成过程除了上面提到的市场心理变化之外，也可以反映以下几点：

（1）市场或股价基本面发生了一定的变化。股票长期保持单边上涨，除了有技术面的支撑外，在基本面或者消息面上也会发生一定的变化。一旦市场或股价基本面、消息面出现了重要的利空预期，则会引发股价的下跌。

（2）第一个顶峰形成时势必产生一定的套牢盘，当股价出现第二波反弹，并上涨至前期高点附近，套牢盘及短线获利盘均会涌出，致使股价无法继续向上突破。

（3）当股价跌破颈线支撑后将引发更多的套牢盘割肉出局。

操作建议

双顶是一种常见的顶部反转信号，一旦形成，股价下跌几乎成为定局。因此，一旦股价出现构筑双重顶的势头，投资者应该认识大势，及时停损离场是最佳操作策略。

（1）双顶形态正式形成，股价正式跌破颈线支撑，持股者应及时清仓，持币者继续持币观望。所谓正式跌破颈线支撑，是指股票收盘价在颈线之下，并满足百分比原则和时间原则。百分比原则要求股价跌破一定的百分比数，时间原则要求跌破颈线后保持多日（至少两日）。

（2）如果只是下影线刺穿颈线位置，不算有效跌破颈线，继续持股观望。

（3）在颈线没有被有效跌破之前，不可先入为主断定为双顶。潜在的双顶形态，也可能会演化成三重顶、矩形或者三角形形态。

（4）股价有效跌破颈线后未能及时止损的投资者，可以等待股价再度反抽至颈线阻力位置再逢高出局。

但在沪深股市中一些有经验的投资者，在双重顶正式形成之前就采取了必要的减仓措施，并取得比较好的效果，这里简单介绍一下，供各位投资者学习。

（1）假如第一个顶点出现后股价跌幅较深（第一个顶点与下跌后的最低点相差达8%以上），其后股价再度上升至第一个顶点附近时，而当时的成交量与前期相比显著减少，这就要怀疑它有可能构成双顶，此时应卖出一些股票，而不要等到双顶形成后才做空。

（2）假如第一个顶点出现后，股价跌到一个相当幅度时，我们突然发现第一个顶点的图形，似乎有构成圆顶的迹象，但这个圆顶尚未完成向下突破，而在这个圆形形态中成交量却呈现不规则的变动，其后股价再度上升到第一个顶点附近时，我们也可暂时怀疑它将构成双顶的形态，而考虑将股票卖出。

（3）如果股价形态同时符合（1）、（2）中提出的条件时，双顶的构成将更可能，应采取果断卖出措施。

案例分析

江苏索普（600746）

第二顶峰形成并跌破颈线，后市略有反抽之后迎来一波大跌走势，最高跌幅一度接近80%，远超理论上双顶的度量跌幅60%。

华东电脑（600850）

构成双顶形态之后，股价两度反抽颈线阻力，但均告失败，随后向下扩大跌幅，最大跌幅达到40%，远大于双顶理论跌幅27%。

大连控股（600747）

上涨震荡之后形成双顶走势，但股价并没有有效跌破颈线支撑，最后演变成为三重顶格局，但目前股价只是围绕颈线窄幅波动，未形成明确下跌走势。