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企业主一晚未眠,连夜讨论科创板

科创板引发的 " 化学反应 " 正在发酵。

2018 年 11 月 5 日,首届中国国际进口博览会召开,中国国家主席习近平在开幕式主旨演讲中表示,为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。

当时,中新智擎科技有限公司(以下简称 " 中新智擎 ")董事长郑小刚带着公司产品参展,身处会场,听后感到备受鼓舞。3 月 28 日,郑小刚向《中国经营报》记者回忆,在宣布将设立科创板的当晚,他几乎没有睡觉,与中白产业投资基金总经理杨宏、海通证券工作人员等人在一所酒店大堂内讨论 " 科创板 " 这一新生事物。" 基本上当天晚上就炸锅了。"

如今,科创板的出现已经产生避免科技企业外流效应。记者采访获悉,中新智擎曾搭建好红筹架构,期望尽快赴港上市,而随着科创板出台,郑小刚有了两个可选项。另外,正搭建境外上市体系的某无人车公司,也暂缓下来,考虑回归。

" 衔枚疾进 "

作为创业者,郑小刚密切关注科创板动态。

科创板提出之日的那场讨论会上,总体分成两派:郑小刚、杨宏等觉得总算是有一条出路了,如果能够落地,对中国的新兴科技型企业来说,将是极大的鼓舞;也有券商表达了隐忧,专业投资人对科技企业的技术能力进行专业化评定尚且是件难事,二级市场资本人士是否面临专业化问题,此外,首次试点注册制,资本人士也担心走向失控。

而从郑小刚的角度看,国家能够将科创板迅速地推出,他相信国家领导层对这件事情一定要力排众议地去完成。

小刚的信心其实在此后出现过一次动摇。在 2019 年 1 月 29 日,郑小刚收到朋友转来的一篇文章,标题显示文章由某领导所写,内文提到建议暂缓科创板实施落地。郑小刚不知真假,但看后内心还是些许低落," 当时我们都吓一跳,还觉得这事儿估计就没戏了。"

谁知,一天之后,事件反转。1 月 30 日,中国证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,实施意见强调,在上交所设立科创板,重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合,引领中高端消费,推动质量变革、效率变革、动力变革。

" 当时给我的信息就是国家做此事情的决心程度,真的不一般。"3 月 28 日,郑小刚向记者回忆道。

事实上,科创板从无到有,速度可谓疾驰。3 月 1 日,中国证监会就发布了《科创板首次公开发行注册管理办法(试行)》和《科创板上市持续监管办法(试行)》,上交所当日发布《上海证券交易所科创板股权上市规则》《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等 6 份文件。

记者了解到,实际上,出于不同交易所上市制度存有差异之现实,国内曾有包括阿里巴巴、腾讯等大批优秀科技公司选择去美股或港股上市交易。2018 年 4 月,港交所允许同股不同权后,宽松的注册环境和接近的地缘心理导致该年港股出现内地公司 IPO 井喷情形,包括小米、美团、同程艺龙等在内的科技互联网公司奔赴港股。

不过,国家若能真正下决心推动科创板,优秀科技企业外流局面有望借此机会打破。郑小刚当时认为,有句古话是 " 金口玉言 ",既然习主席讲了,他就愿意相信会是真的。

果不其然。2019 年 3 月,中国证监会和上海证券交易所密集发布相关制度文件,企业开始实质性地接受上市辅导,递交申请,截至记者发稿时,上交所已经受理了三批共 19 家企业,涉及新一代信息技术、高端装备、生物医药、新材料、新能源行业。

" 找到了组织 "

人工智能是科创板明确支持的行业之一。郑小刚的公司主要做面向物业和教育领域的人工智能机器人。公司今年预期拿到 2.1 万台订单,如果能如期出产,在行业中会是不错的成绩。

小刚渴望上市,作为希望走向前沿的技术型公司,上市能够形成品牌效应,便于公司与其他头部公司进行技术互通上的合作,有利于持续发展。郑小刚选取了港股,并搭建好了红筹。但是现在,科创板似乎对于郑小刚及其资方的吸引力更大。

有创业者对记者表示,高端科技产业发展,仅靠资本的支持,步伐有限。科创板的成立能够令创业者关注,原因也在于他们感到得到国家力量的支持和认可,这在他们眼中是该产业长足发展的先决条件。

2018 年下半年,中新智擎拿到 A 轮千万级美元融资,作为资方的招商资本后期为该公司发展提供了重要资源支持。目前,该公司估值接近 5 亿美元,超过科创板 10 亿元市值底线。

今年 3 月,郑小刚主动请投资人介绍专业人士面向公司介绍科创板上市规则及价值意义,帮助梳理公司情况,目前,已进行了两次。郑小刚直言,如果有机会," 我们肯定是会直接冲进科创板。"

" 如果科创板能真正推行下去的话,对中国有真正技术含量的科技型公司来讲,我们感觉是找到了组织。" 郑小刚说。

科创板相关规则显示,其接纳红筹和 VIE 架构企业。郑小刚表示,不排除以红筹结构申请。

博中资本副总裁王宏宇告诉记者,他接触过的一家医药研发企业正在准备材料,同时申报科创板上市辅导。王宏宇认为,科创板对于国内现有的资本市场是一种补充和完善,尤其允许未盈利企业上市是对目前现有交易模式的一种突破。

值得注意的是,科创板明确支持的六大产业都有一定科技含量,结合最低 10 亿元的市值规定,王宏宇认为,实际入门资格已筛出,即企业在行业位列前几名。

另外,科创板试点注册制,要求保荐机构进行跟投,上市后若企业出现经营问题,或与机构名誉挂钩,王宏宇认为,这也在倒逼机构进行把关,承担责任。这些规定,都可看出科创板在避免 " 低质化 "。

" 接近成功的路 "

早期难以盈利使得科技型公司难在内地二级资本市场上市。因研发周期长、投入资金量巨大,对一级市场的精品投行,也意味着投后或要承担更多的不确定性。科创板的设立,或能弥补科技研发型企业面临资本考量的短板。

" 我们(领域)动辄一投都是过亿元的资金,传统的资方很难支撑这种真正能够成气候、成规模的企业。发展科创板,为我们开辟了成长,甚至将来接近成功的一条路。" 郑小刚说。

记者与郑小刚取得联系时,其正在白俄罗斯的中白产业园参加一家基金的年会,来的不少是 LP(出资者)。据悉,会议甚至专为科创板设置了一个议题,资方人士也希望中新智擎往科创板的方向考虑。

" 未来大家还是更看重一些新兴的或者是技术含量大的行业,像医药类等前期投入大的、需要资金,但又没有收入、没有盈利,那么现有的投资机构都不敢去投。有了科创板,就可以把它做成一个公众公司。那么机构因为你是公众公司,你的股份是可以交易的,有一定交易活跃度的话,融资渠道就打开了。" 王宏宇认为,科创板的设立,有助于解决一些企业前期融资难的问题。

小刚认为,由于人工智能已成为公认的新兴产业,渐渐受到资本青睐,因此前期融资已不算很难。但是由于技术研发用时长,如何保证中后期还能够拿到资金是个难题。科创板的设立,至少令资方看到了将来有科创板来承接,资方或也就愿意拿出更多的信心和耐心。

实际上,资方如今的确在有意识地向科创板靠拢。

博中资本主要为能源环保领域上市公司博天环境(603603.SH)寻求战略投资项目,符合科创板鼓励的节能环保方向。在科创板上市规则发布后,王宏宇对所投标的进行梳理,目前还无完全符合科创板财务指标的项目,估值最多的达到 5 亿元左右,但是他确信该行业会有适合的标的。

博中资本由十几名成员组成,曾开会表示要加紧学习科创板规则,了解动态,以便此后调整对标的进行价值判断和后续跟进的方式,在看项目时,留意其是否有能力上科创板。

" 现在,我们都对科创板抱很大希望,对未来要投的一些标的公司,我们也会同时考虑到,有可能它现在不盈利,但是整体来说,技术能力尚可、未来市场空间很大,那么(以后)估值可能能上去,可以去上科创板。" 王宏宇说," 上了科创板,我们就可以有一个很好的退路,有退出的渠道,我就愿意多投这样的企业。 " 王宏宇如是表示。

来源:钛媒体

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