延期了一年的网贷备案试点，在密集暴雷潮后迎来曙光。
近日，一份名为《网络借贷信息中介机构有条件备案试点工作方案》 ( 简称《备案试点方案》 ) 的文件在业内流传，其内容涉及 P2P 网贷机构有条件备案试点工作的总体目标，监管将争取于 2019 年下半年开展部分省 ( 市 ) 的试点备案工作，于 2019 年末取得初步成效，完成少量机构的备案登记工作。
2007 年，国内第一家网贷平台拍拍贷成立，开启金融行业 " 上网 " 之路，互联网金融（简称互金）由此诞生。在历经理财端 P2P 爆发、金融科技遍地开花、消费金融崛起、监管收紧、密集上市和集体暴雷后，互金行业终于走向淘汰赛。
从数字来看，2013 年网贷平台只有 572 家，2014 年增加到 2251 家，2015 年涨至 3464 家，3 年时间翻了 6 倍。然而到 2018 年末，6430 家互金平台中，正常运营的平台只剩 1021 家。
网贷平台历年融资额 图 / 网贷之家
进入 2019 年，淘汰赛还在加剧。根据《备案试点方案》，单一省级区域经营机构实缴注册资本不少于 5000 万元，全国经营机构实缴注册资本不少于 5 亿元。消息一出，各大网贷平台纷纷传出增资消息。根据零壹智库的统计，截至 4 月底注册资本不低于 5 亿元的 P2P 平台仅有 22 家，实缴资本不低于 5 亿元的平台有 12 家。
一场生死存亡的竞赛再次拉开帷幕。
萌芽期：余额宝出生 " 改变银行 "
2008 年 12 月 7 日下午的那场 " 中国企业领袖年会 " 上，马云谈到正在面临的金融危机时，说出了那句经典之语，" 如果银行不改变，我们就改变银行 "。
即使过去很多年，不少银行人士还认为这是一句自大之言。但事实证明，就在此话说出之时，那股 " 改变银行 " 的力量就在悄悄酝酿了。
2007 年 6 月，在创办当时中国最大的播客聚合平台菠萝网之后，工程师出身的顾少丰决定在创业路上转向。
原因有二，一方面，菠萝网尽管流量巨大但商业模式不明，一味烧钱看不到明天；另一方面，2006 年诺贝尔和平奖获得者、格莱珉银行创始人尤努斯的故事仍在鼓舞着顾少丰。尤努斯把 27 美元借给 45 个穷人，均按时还款。这既解决了穷人的燃眉之急，又是一个可行的商业模式。
于是，一家名为 " 拍拍贷 " 的贷款平台就此诞生，在中国尝试推行小额借款模式，这也是国内公认的第一家 P2P 平台。
最初的设计里，拍拍贷强调人际网络关系，希望用户可以在第一层和第二层人际关系网中实现资金的需求，" 鼓励朋友之间的熟人借贷 "。
几个月后，极低的借款成功率和线上借款难以控制的风险，逼迫几位创始人不得不在线下做风控，扫街找客户。没持续多久，这种模式又出现了瓶颈。2008 年，拍拍贷回归线上。
此后的几年里，拍拍贷走得并不顺利，甚至一度面临发不出工资的窘境。在中国个人征信体系不健全、信贷数据被银行把持的状态下，通过互联网做小额借贷遇到的第一个问题就是如何做风控。
与此同时，陆续有创业者入场，市场也变得鱼龙混杂。2006 年刚创办华创资本的唐宁，从线下的小额借款做起成立宜信和日后的宜人贷；2008 年炒股失败的周世平，在深圳创办红岭创投；2011 年去哪儿网创始人庄辰超拉上在美国投资银行 Capital one 工作过的叶大清，创办网贷搜索平台融 360。此外，一些投机者也纷纷加入，" 十几万就能做一个平台，然后吸引投资者充值 "。
然而与微博和团购等互联网大势相比，刚破土萌芽的互联网金融几乎没有掀起波澜。数据显示，截至 2011 年岁末，拍拍贷成立 4 年时，国内注册的 P2P 平台仅有 10 家。
易观数据显示，2012 年中国移动互联网用户以接近 6 亿的数量，超过 PC 端用户数，这为个人金融需求可在线上完成提供了有利条件。于是到 2012 年底，全国正常运营的 P2P 公司跃升至 200 家左右。
2013 年是真正意义上的 " 互联网金融元年 "。这一年诞生的余额宝，改变了传统理财市场。
2013 年 6 月 13 日，天弘基金联手支付宝推出国内首只互联网基金——天弘余额宝。通过支付宝与基金公司的系统对接，用户可以迅速完成基金开户、基金购买等行为。传统银行买理财需要几十分钟甚至几个小时，余额宝几秒钟解决。余额宝上线 6 天，用户突破 100 万；上线 5 个月，规模突破 1000 亿元，用户数近 3000 万，相当于国内全部 78 只货币基金总规模的近 20%。
截至 2013 年岁末，国内可统计的 P2P 平台已增长至 570 多家，国内 P2P 总交易量达 1058 亿元，比 2012 年翻了近五番。也是这一年，红岭创投成交金额 22 亿元，超过前四年之和。
随后几年，互联网理财 P2P 市场如同一场绚丽的烟花秀，一度无比灿烂。
爆发期：鱼龙混杂，e 租宝引发恐慌
互联网金融行业爆发，让一向 " 门禁森严 " 的金融业，出现了众多 " 搅局者 "。
在腾讯财付通工作了四五年的肖文杰，2013 年春节过后辞职创业，筹备数月之后上线了分期乐。
从华尔街回国的董骏，拉上曾在上市公司担任高管的魏伟，和时任去哪儿网 COO 的彭笑玫，创办了 P2P 平台积木盒子，并于 2013 年 8 月正式上线。2014-2015 年，积木盒子相继完成了 ABC 三轮共计 1.3 亿美元的融资，跻身头部阵营。
2014 年 1 月，人人贷一轮 1.3 亿美元的融资，打破行业记录，一下刺激了整个创投圈的敏感神经，投资人开始四处寻找借贷类项目。
留学回国的杨一夫和两位金融圈人士在 2010 年创办人人贷。得益于专业出身，成立两年后人人贷便跻身行业第一梯队，监管部门甚至曾在监管文件中把 " 人人贷 " 当作 P2P 网贷的代名词。
同样在 2014 年初，连续创业 9 年的罗敏成立校园贷平台趣分期（趣店前身），模式和分期乐几乎一模一样。有业内人士称，成立趣分期之前，罗敏曾与肖文杰有过沟通，希望加入分期乐，后者便将自己的商业计划和盘托出。
此后，肖文杰和他的江西老乡罗敏开始贴身缠斗。据腾讯深网报道，罗敏做到 180 个城市，肖文杰就要做到 260 个城市，罗敏随即又换成 300 个。两者的竞争在分期乐和趣分期分别与京东、蚂蚁金服合作之后，进入白热化阶段。
与此同时，大量网贷平台也将目光转向校园这片空白市场，一片混乱中最终引出裸贷风波，校园贷走向污名化。
网贷之家数据显示，2013 年之前，P2P 网贷行业整体融资金额为 4.6 亿元，到 2014 年便达到 34.15 亿元，2015 年涨至 121 亿元，2016 年达到历史新高—— 181.78 亿元。
大量资金注入，使网贷行业空前活跃。平台数量从 2013 年的 570 多家，到 2015 年的 3464 家，三年时间翻了 6 倍。伴随着惊人的增速，一些 " 赚快钱 " 的平台开始上演圈钱故事，P2P 也成了骗钱公司的代名词。
第一家倒闭的网贷平台出现在 2011 年 9 月。
贝尔创投网站号称成立于 2010 年，是 " 一家以开发和运营 P2P 金融电子商务平台为主的创新型科技公司 "。
事实却是，犯罪嫌疑人在多家网站借款恶意逾期后，在南通开设了贝尔创投，用各种优惠条件诱惑投资者充值，充值后，其又以各式理由限制提现。在投资者报案后，贝尔创投最终被查封。
另一家 P2P 平台 " 淘金贷 "，创造了最短命 P2P 的记录。
2012 年 6 月 3 日，" 淘金贷 " 正式上线，推出 " 秒标 " 吸引了大批投资者。仅仅过了 5 天，淘金贷网站突然显示数据库链接失败，无法打开，官方 QQ 群解散、客服无法联系，其负责人陈锦磊的手机也处于关机状态。并且，淘金贷在环讯托管的账户资金已经全部被划走。6 月 12 日，嫌疑人在甘肃落网。
2013 年全年共 75 家跑路或倒闭的 P2P 平台，2015 年爆发 e 租宝事件，整个行业陷入恐慌。
"e 租宝 " 成立于 2014 年 7 月，凭借着宣传的高收益率，这位网贷行业的 " 后进生 " 仅用一年便跻身 " 优等生 "，交易规模挤进行业前列。根据零壹研究院数据中心统计，截至 2015 年 11 月底，e 租宝累计成交 703 亿元，排名行业第四。网贷之家的数据也显示，截至 12 月 8 日，e 租宝总成交量 745.68 亿元，待收总额 703.97 亿元。
2015 年 12 月 16 日，e 租宝被爆出涉嫌犯罪，遭立案侦查。2016 年 1 月，警方公布 e 租宝非法集资 500 多亿元，成为当时涉案人数和金额最大的非法集资䅁。很长一段时间，整个网贷行业都笼罩在 e 租宝的阴影下。
很多网贷公司的创始人都标榜自己是尤努斯的信徒，然而每年都会被邀请造访中国的尤努斯却表示，中国没有令他满意的普惠金融项目。他说，自己在中国最多的活动，就是被 P2P 老板拉去合影。
升级期：金融科技遍地开花
在接受记者采访时，嘉银新金融研究院负责人曾表示，互金的诞生本来就带有技术升级的色彩，其发展也离不开技术的升级。
最初的 P2P 网贷，仅仅是将线下贷款搬到线上，风控、贷后管理等环节几乎无从下手，有时候只能靠线下人工干预。
随着技术的升级，网贷不断进化，互联网金融也遍地开花，众筹、保险、网络支付、智能风控、智能投顾以及网络互助等金融科技产品相继出现。
" 点名时间 " 是国内最早的众筹网站，针对智能硬件产品发起众筹，是模仿美国 Kickstarter 而建。几乎与此同时，中国第一家股权众筹平台 " 天使汇 " 成立了，主要业务是为企业做天使投资的众筹。
在巨头中，京东是最早入局众筹领域的，2015 年 3 月成立京东私募股权众筹（后更名为京东东家）；6 月阿里成立蚂蚁达客，2016 年 4 月百度上线百度百众，苏宁同期也上线了私募股权众筹平台，9 月小米上线米筹金服。一时间，众筹成为大家争相追逐的风口。
然而仅一年后，随着互联网金融风险专项整治的推进，中国众筹行业面临深度洗牌。
巨头中最先下线的是百度百众，甚至有媒体在其成立时就调侃 " 百度百众，占了赛道后记得起跑！" 截至 2019 年 4 月底，蚂蚁达客、京东东家、米筹金服、百度众筹、苏宁众筹等私募股权众筹平台，或悄悄下线，或长达 2 年以上未发新标，集体沦陷。
股权众筹本身的风险性无疑是行业集体衰败的原因，如今的幸存者，早已摒弃 " 分红型 " 玩法转向 " 权益型 " 众筹。
回到众筹刚刚在国内出现的 2011 年，一个名为 " 智能投顾 " 的产品在华尔街迅速崛起，号称用人工智能、机器学习来实现机器人理财。彼时最知名的 Betterment 和 Wealthfront 资产管理规模暴增至近 30 亿美元，倒逼银行、知名资管巨头不得不布局智能投顾，以防客户流失。
2014 年，智能投顾被引入国内。国内首家智能投顾平台 " 蓝海智投 " 成立于 2014 年 4 月，此时的智能投顾还需要用户通过开立美股账户实现海外 ETF 投资，此后依次上线的弥财、宜信旗下的投米 RA，投资标的均为流动性较强的海外 ETF 基金。
此外各大银行、券商也纷纷涉水智能投顾。其中招商银行上线的 " 摩羯智投 " 仅半年时间申购规模便累计达 45 亿元。巅峰时期，国内的智能投顾平台超过百家。
然而由于获客难题和国内投资标的困境，外来的智能投顾渐渐 " 水土不服 "。" 据我所知，目前做 to C 端业务的智能投顾都情况不佳，业务不是边缘化了，就是在向 to B 端转型，借助银行、基金、券商的平台。" 某智能投顾行业人士称。
相比众筹和智能投顾的大起大落，由 P2P 催生出来的智能风控、网络支付、第三方征信以及互联网保险则在急速发展后渐渐融入人们的生活方式。
尤其是支付领域，根据易观 2018 年第 4 季度发布的报告显示，支付宝和微信支付两平台已经占中国整个支付市场的 90% 以上的份额，市场格局已趋于稳定。
2015 年 6 月 3 日，P2P 网贷平台信而富上线 " 现金贷 "。此后的互联网金融市场，因为这匹黑马的出现，开始从互联网理财转向消费金融。
与以往贷款审批慢、手续繁琐的 P2P 不同，这是一种由机构自有资金对借款者发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款。具有多种借款与还款方式，以及快速审批到账的特性。
现金贷的飞速发展，引发了地下高利贷、暴力催收等一系列乱象。
那个曾经在校园贷市场和肖文杰打得不可开交的罗敏，也盯上了现金贷。2016 年 9 月，趣店宣布专注于非信用卡人群的消费金融业务，退出校园分期市场。转型仅一年后，趣店在纽交所敲钟上市。
其招股书显示，做校园贷的趣店分别亏损了 0.41 亿元和 2.33 亿元；而 2016 年战略转型之后，当年实现营收超过 14 亿元，净利润达 5.7 亿元；2017 年上半年实现营收 18 亿元，同比增长 393%；净利润 9.73 亿元，增长 695%。其中，趣店由现金贷及分期购物平台产生的服务费收入规模达 15.27 亿元，占整体营收比重超过 83%。
现金贷的暴利程度可见一斑，堪比 " 印钞机 "。
一时间，BAT 的消费金融布局自不在话下。巨头之外，YY、映客都上线了针对用户和主播的现金贷；拉卡拉、久金所等互金平台上线 " 员工贷 "；滴滴开发了司机贷。甚至有人注册一个微信公众号就敢放贷，利息高达每周 30%。
网贷之家曾做过一个统计，2017 年 4 月 17 日排名前 100 现金贷平台累计下载量的和约为 8 亿次，到了 11 月 10 日这个数字变成 18.49 亿。仅半年多时间，下载量翻了 2.3 倍。与此同时，现金贷平台的数量也突破万家。
最终，混乱的市场迎来监管。2017 年 12 月 1 日，互联网金融风险专项整治、P2P 网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿 " 现金贷 " 业务的通知》，要求未依法取得经营放贷业务资质的任何组织和个人，不得经营放贷业务；综合资金成本应符合民间借贷利率规定；不得暴力催收、加强客户信息保护等。
截至 2018 年 1 月，现金贷平台融资渠道遭全面封堵。此后，持牌的消费金融机构崛起，有特定场景依托、有指定用途的消费金融取代现金贷，转入新时期。
有序期：上市与暴雷并存，监管下的淘汰赛
互金的上市潮和暴雷潮，如水火相伴，且同样绕不开行业监管。
最早在互金萌芽之时，2012 年 12 月 21 日，网络信贷服务企业联盟在上海市经信委指导下成立，希望通过联盟公约实现行业自律管理，健康发展，然而这样的组织约束力有限。
实际上在最初的几年，互金的发展一直得到政府的支持。
2013 年 11 月，十八届三中全会发布《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，提出了要发展普惠金融，鼓励金融创新，互联网金融首次进入决策范畴。2014 年 3 月，互联网金融被首次写入《政府工作报告》。
此后关于第三方支付、互联网保险、私募股权众筹、个人征信的相关办法或通知、意见稿接连出台。
2015 年 3 月，全国两会《政府工作报告》中两次提到互联网金融，并被称之为异军突起，要求促进互联网金融健康发展。在此之前，中国银监会宣布进行机构调整，新成立普惠金融局并将 P2P 网贷纳入普惠金融，意味着 P2P 行业 " 普惠金融 " 的性质已经被监管层认可。
这一年 7 月，中国人民银行等十部门联合印发《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，首次明确了互联网金融的概念，并划分各个互联网金融形态的监管职能部门。
野蛮发展了 8 年的互联网金融，终于有了 " 监护人 "。
2016 年，网贷进入真正意义上的 " 监管年 "。3 月，中国互联网金融协会成立，这是首个国家级别的互联网金融行业协会；8 月，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》由银监会正式发布，正式出台规范 P2P 网贷平台的业务活动的管理文件。
此后，所有网贷机构均纳入监管，明确了网贷业务规则，强化信息披露监管，还做出了 12 个月的过渡期的安排。
一年之后的 2017 年 12 月 8 日，P2P 网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于做好 P2P 网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》（57 号文）。通知要求，各地应在 2018 年 4 月底前完成辖内主要 P2P 机构的备案登记工作，6 月底之前全部完成；并对债权转让、风险备付金、资金存管等 11 项关键性问题作出进一步的解释说明。
至此，一个清晰的网贷监管路径开始呈现：采取备案登记制、注重平台信息披露、明确中介性质、禁设资金池和风险备付金、要求资金第三方存管等等。
尽管这套网贷监管思路的明确，距第一家网贷平台的出现已有 10 年之期，但监管的效果却立竿见影。
此后，大量缺乏实力的网贷平台纷纷选择退出，一些 " 道貌岸然 " 的网贷平台被撕下面具，民间四大高额返利 P2P 平台 ( 钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融 ) 的 " 全线阵亡 " 掀起暴雷潮。
那个在最绝望之时闯入互金行业缔造了中国最早一批网贷平台的周世平，也亲手关掉了红岭创投。2019 年 4 月，红岭创投发布清盘兑付安排（征求意见稿），计划分 3 年完成兑付。
有数据统计，仅 2018 年 6 月，就有 44 家网贷平台暴雷。而网贷之家在 2018 年底发布的数据中称，6430 家互金平台中，正常运营平台仅剩 1021 家。
各年 P2P 网贷运营平台数量走势 图 / 网贷之家
另一边，一些实力较强的金融科技公司迎来收获期。
2015 年 12 月 18 日，宜信旗下宜人贷（YRD）在纽交所挂牌上市，成为第一家在美国上市的中国互金企业，唐宁一举成为互金行业炙手可热的人物。信而富、众安在线等公司也紧随其后上市。
截至 2017 年底，已有 9 家中国互金企业赴美、赴港上市；到 2018 年底，又有 11 家金融科技公司先后登陆资本市场。至此，互联网金融行业的第一波收获季宣告收官。
不过，尽管完成了第一波收获，但它们上市后的日子并不好过。
截至 2019 年 4 月 30 日，已上市的 20 家金融科技公司中，仅 6 家公司的股价比发行时上涨，有 7 家公司股价比发行时下跌超过 50%，其中信而富股价比发行时下跌超过 87%。
注：现价指截至 2019 年 4 月 30 日的收盘价
对于那些既没有上市、又仍在挣扎的网贷平台来说，日子显得颇为煎熬。
整个 2018 年，全国以及多个地方省市相继出台了多项基于 P2P 网贷平台整改认定和备案相关的政策，显示出对备案工作的积极推动。根据监管层此前确定的当年 4 月（验收合格类）、5 月（违规存量业务较多类）、6 月（难度极大、情况极其复杂类）三个备案时刻表，北上广深浙等多地 P2P 平台相继进入了冲刺备案倒计时。
然而当时间跨过 6 月的最后时期，第一家网贷备案的平台仍在 " 难产 "，备案不得不延期，直到今年 4 月，《备案试点方案》的文件疑似流出，称将争取于 2019 年末完成少量机构的备案登记工作。
4 月 14 日，北京商报记者从北京互金协会相关领导处得知，" 流传出来的《备案试点方案》代表互联网金融行业已得到高度的认可，6 月应该会有一些平台进入备案程序。"
如果方案属实，意味着延期一年的网贷备案终于迈出第一步。
据称，上述流传出的《工作方案》将网贷机构按照经营范围划分为单一省级区域经营和全国经营两类，全国经营机构实缴注册资本不少于 5 亿元，由此引发了一场网贷增资大战。
据《证券日报》记者不完全统计，自 4 月中旬以来，宣布增资至 5 亿元或以上的 P2P 平台已有 4 家。包括你我贷、小赢网金、PPmoney 网贷、积木盒子，其中小赢网金、PPmoney 网贷均已完成实缴。而积木盒子的注册资本由此前的 2 亿元变更为 10 亿元。
根据零壹智库统计显示，截至 2019 年 3 月 27 日，正常运营的网贷平台中，注册资本金小于 5000 万元的有 433 家，约占 40%。其中，仅 54 家平台的注册资本为 2 亿元或以上，大于或等于 5 亿元的网贷平台仅 22 家。
毋庸置疑，在头部平台正在加速冲刺备案时，一场更残酷的 " 淘汰赛 " 已经来临。
而拓荒十年的互联网金融，在两年的严监管之后开始有序生长。就像上海互联网金融协会会长万建华所说的，" 金融的归金融，科技的归科技 "。
来源：燃财经 刘景丰
