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市场情绪整体转向进攻 牛市下半程或更精彩

始于2016年初的本轮行情,正在演绎的是一轮时间跨度较长的上涨周期。以中小创指数的底部构筑为标志,上涨行情已进入以强调进攻为特征的下半程。

  到目前,本轮行情基本上形成两个阶段。上半程,以贵州茅台(492.420,0.00,0.00%)(2016年3月)创历史新高为起点,到今年5月为止。此期间,市场强调安全,消费白马不断崛起,一批龙头股先后创历史新高。正是因为这批白马蓝筹股估值重心的有效上移,为市场整体再上台阶奠定了基础。5至7月期间,沪深300指数(3845.616,0.00,0.00%)(3845.6163,0.00,0.00%)的中长期均线转向大型多头排列(牛市特征),创业板指数也完成最后一轮底部震荡。至此,上涨行情下半程正式开始。突破口就是大金融、大周期品,市场情绪整体转向进攻。

  从技术形态上看,领先指数上证50指数(2711.3475,0.00,0.00%),目前已进入挑战十年下降压力线(3100点)的状态。领先股已先行一步,像中国平安(55.150,0.00,0.00%)、平煤股份(7.460,0.00,0.00%)、山东海化(11.910,0.00,0.00%)、云铝股份(13.310,0.00,0.00%)、驰宏锌锗(8.570,0.00,0.00%)、江西铜业(20.480,0.00,0.00%)等大金融、大周期品龙头,渐次突破过去10年所形成的下降压力线。由“点”到“面”,最终会体现在指数上。由此推测,这一轮上攻行情,上证50指数有望率先挑战并突破十年下降压力线,从而实现技术上的大趋势逆转。有意思的是,上证指数也在过去3个月悄然形成“红三兵”的月K线组合,这是典型的技术反转组合。

  特别是,此前处于弱势下行状态的中小创也已转强。以创业板综指(399102)为例,上周已悄然突破大型下降楔形的外轨,技术上已实现反转。中小创的领先股也形成了强势效应,像科大讯飞(58.300,0.00,0.00%)、中科信息(71.970,0.00,0.00%),其估值定位开始大幅提升,以市销率(PS)为例,当前这些领先股的市销率再次切入30倍,这是相对较高的估值定位。不过,在一轮趋势上涨行情中,这种估值空间的向上突破,对行情发展会形成正面推动作用。当然,目前还仅仅是泡沫刚刚浮起的初期,对于趋势交易者来说,当前并不是担心泡沫的时候,而是关注估值比价的时期。不过,需要指出的是,这一轮行情并不是重演上一轮的纯粹题材炒作,而是塑造新蓝筹的大行情。

  投资策略上,我们认为,应该专注各领域综合竞争力突出的公司,无论是新产业,还是传统产业的转型升级,未来都会诞生一批新蓝筹股。首先,消费升级领域依然是重点。当前看好大金融,引爆点就是养老保险与税收优惠结合,以及金融科技兴起,看好四大国有保险、银行股(招商银行(26.960,0.00,0.00%)、平安银行(11.720,0.00,0.00%))、券商(华泰证券(23.320,0.00,0.00%)、广发证券(19.330,0.00,0.00%))等金融科技先行者。电动车无疑是中长期景气向上的大产业,近期可关注一批滞涨品种,如亿纬锂能(23.020,0.00,0.00%)、当升科技(27.070,0.00,0.00%)、银河磁体(20.900,0.00,0.00%)等。信息消费领域正在全面升温,以人工智能、云服务为引爆点,联动半导体、物联网、新型显示等,可关注用友网络(25.260,0.00,0.00%)、北方华创(27.050,0.00,0.00%)、深天马、神思电子(30.930,0.00,0.00%)、锦富技术(10.690,0.00,0.00%)、中兴通讯(24.390,0.00,0.00%)、久远银海(75.000,0.00,0.00%)等。

  其次,我们也看好投资领域的大周期品龙头企业。受益于供给侧改革成效,叠加盈利拐点。当前已进入供给、需求“双谷底”,供给稳中有落,而需求缓慢上升。板块个股方面,钢铁(酒钢宏兴(3.600,0.00,0.00%))、有色(中国铝业(8.120,0.00,0.00%)、北方稀土(19.350,0.00,0.00%))、化工(黑猫股份(12.180,0.00,0.00%))、煤炭(潞安环能(11.690,0.00,0.00%))等近期已显著转强。周期品领域的个股行情会持续延伸,远洋运输(中远海控(7.690,0.00,0.00%))、高端制造(台海核电(27.890,0.00,0.00%))等均可关注。

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