手里有点小积蓄，是该买房等升值，还是抄底股市等牛市？房价上涨与股价上涨究竟哪个会先来，抑或双双下跌，只有现金最保险？
事关钱财，丑话说前头
首先，任何没有依据的去笃信一种投资理念，尤其是你连道理都复述不出来，只是看到大家都在买便也去买的跟风投资行为，都不如把钱老老实实存在银行里。
虽然负利率时代，存钱会让你的钱实际购买力10000变9920，但是至少老本还在。可若是盲目地出手购买资产，保本可就难说了。
资产配置领域里的“美林投资时钟”
言归正传，想要弄懂资产配置，我们不妨看看“美林投资时钟”理论，毕竟这是资产配置领域里最为著名的理论。其核心是，通过对经济增长和通胀两个指标的分析，将经济周期分为衰退、复苏、过热、滞胀四个阶段，每个阶段对应着四类资产的配置：债券、股票、大宗商品和现金。接下来，我们来看看该理论如何具体指导资产配置。
经济周期如何影响资产配置？
1、衰退期，最佳资产配置顺序是：债券>现金>股票>大宗商品。
经济进入衰退期，经济下行，通胀下行（意思就是通货膨胀率呈下降趋势，物价不会涨涨涨），大宗商品的表现肯定是最差的，企业经营也好不到哪里去，股票表现自然也不会好。
接下来便是现金，即便央行降息放水，货币贬值的速度也肯定不会快于大宗商品和股票。而最保值的配置，却是平时市场反应最慢的债券，比如国债等，也正是因为其流动性差、封闭期长，反而较少受到市场利率影响。
2、复苏期，最佳资产配置顺序为：股票>债券>现金>大宗商品。
进入经济复苏期，经济上行，企业经营状况有所改善，人们对企业的市场期望呈上升趋势，与此相对应的企业股票无疑成了民众追涨的头号投资工具。而随着股票大盘上涨，债券亦会跟着涨，毕竟债券是由企业、政府、金融机构等面向社会大众发行的债权，经济形势大涨，企业必会通过融资以扩大生产经营规模，收益不会差。
同时，在该阶段，虽然经济上行，但通胀下行状况依然没有扭转，衰退期刚结束，民众消费仍然偏向保守，因此，大宗商品的投资表现必然还是最差的，其次便是现金。
3、经济过热期，最佳资产配置顺序为：商品>股票>现金>债券。
经过了经济复苏期，进入经济过热期后，市场上流通的钱明显变多，通胀开始上行，同时经济亦上行，市场一片“热火朝天”。此时，投资大宗商品无疑是最赚钱的。股票居第二位，原因是通胀上行，意味着央行将可能开始着手加息，以抑制股市过快增长。
同时，利率的上升，表明企业融资成本开始走高，债券市场迎来收缩，收益将出现明显下降，此时投资债券，无疑是下下策矣。第三排位，是现金持有。表现差于股票，优于债券。
4、经济滞涨期，最佳资产配置顺序为：现金>商品>债券>股票。
经济滞涨，意味着下一轮的经济衰退又将开始，此时的市场表现为，经济下行，通胀上行。也就是说，企业经营经过了盲目过热发展后，市场泡沫开始了一部分挤压，直接作用于市场即是股市下跌，熊市来临，持有股票，无疑为最差配置。
与企业经营规模收缩相对应，债券表现亦不喜人，排位第三。与之相较，投资大宗商品，算是不错的配置，毕竟整个经济面，通胀还是上行的，也就是说，物价仍呈上涨趋势，但投资大宗商品，期限较长，资金回笼较慢，而市场又千变万化，因此综合收益与风险两个指标来看，最佳配置当为现金持有或者随存随取的货币型基金。
对应到中国市场环境，该如何配置资产？
综上所述，做投资决策时应该放到整个大的市场环境里来考量。但是，理论毕竟是理论，我们还应当结合实际来看。
比如，我国的经济环境政策性干预比较明显，作用到市场表现里，最直接的反应便是经济发展周期没有投资理论里表现地这么规律。经济虽然在下行，增长速度也已破八，但是局部领域却在逆势上涨，比如房价，比如物价，通胀走势依然不容小觑。同时，股市债市处于双熊市阶段，目前仍跌跌不休。
因此，大家不妨把物价作为一个重要的投资指标，以不变应万变。若物价上涨，则说明实物投资在短时间内还可作为增值工具，但切记实物投资的周期和规模，别把全部身家都赌上，适当地进行一些对冲投资，以分散风险；当出现物价下跌，消费市场保守时，不妨适当地加仓金融资产，减持实物投资。当然，物价表现只是整个经济面发展的其中一个指标。投资有风险，收益永远与之成正比。切记切记！
作者|翼龙贷理财
来源|界面
