巴菲特在9前，向华尔街提出挑战，他认为如果由职业投资人选择至少 5 只对冲基金，那么在一段很长的时间内，这个组合的表现，会落后于费率低廉的标普 500 指数基金的表现。赌注期限为 10 年，而且巴菲特点名使用低成本的 Vanguard S&P 基金来证明赌注。
最终只有一名职业投资经理人泰德 - 西德斯站出来回应了挑战。 泰德挑选了五只基金的基金（也就是我们以前科普过的 FOF），把这五只基金的表现进行平均，然后和巴菲特选择的 Vanguard S&P 指数基金进行对比。这五只基金会分散投资在 100 多只对冲基金内，这意味着基金组合的表现不会因为某一个基金经理人的表现好坏受到影响。
现在已经 9 年过去了，我们可以看到目前两者的业绩表现如下：
赌注前 9 年的表现结果
从图中可以看出，从 2008 年到现在，五只基金的基金的收益率分别为 8.7%，28.3%，62.8%，2.9% 和 7.5%，而标普指数基金的收益率为 85.4%。
按照复利计算，指数基金的年度增长率约为 7.1%，而五支基金到 2016 年年底年复利计算的年平均收益率仅有 2.2%。
标普500完胜对冲基金
1市场是有效假说
1970年，法玛提出了有效市场假说(efficient markets hypothesis)，其对有效市场的定义是:如果在一个证券市场中，价格完全反映了所有可以获得的信息，那么就称这样的市场为有效市场。
清姝把它翻译的白话一点
一个有效市场中，所有的投资者都是理性的、追求利益最大化的，每个人都能轻易的获得重要信息，任何时候，单只股票价格都能反应已经发生和尚未发生但是市场预期会发生的事情。
清姝说的再白话一点
在有效市场，因为股价已经完全反应市场预期，任何股票分析都是没有用的，股票市场没有意外之财可以捡，想战胜市场获得超过市场的收益是不可能的。换句话说买主动基金（股票基金、偏股基金）的收益是不可能超过指数基金的。
有效市场和物理里重力只作用在重心一点这种理想状态一样是不可能存在的。但是市场越成熟，就越有效。美国主要是机构投资者，他们获得重要信息能力更强、更加理性，相对来说美国市场比散户云集的大A更有效。标普500比沪深300战胜主动基金的胜率更大。
基金的收费包括两部分，一部分是买卖过程的收费，就是申购费和赎回费，一部分是反映在基金净值中的收费，就是管理费和托管费。
在申购费部分，场外基金中主动基金一般不打折是1.5%,指数基金1%~1.2%，打完折是0.15%和0.1%的区别。赎回费基本没什么区别都是最高0.5%两年以上基本不收赎回费。场内的指数基金的ETF和场内的封闭基金和LOF基金收费一样都是按照券商的佣金收费，有的券商对ETF没有最低5元佣金，主动基金有最低佣金，换个不收最低佣金的券商就能解决。
对于申购赎回费，指数基金比主动基金有一点优势，但是差别并不是很大。
重点是管理费和托管费。主动基金一般是每年管理费1.5%,托管费0.25%。场外指数基金一般每年管理费0.5%~1%托管费0.1%，场内指数基金ETF更是便宜到每年管理费0.2%~0.25%托管费0.1%
这样主动基金的管理费用基本上是最低指数基金的5.8倍了，假设某一年主动基金赚到了市场平均收益6%,投资者能够得到的收益率为4.25%（6%-1.5%-0.25%），如果另一个投资者投资的是场内的ETF指数基金也取得了6%的收益，但是由于管理费和托管费更加的便宜，实际得到的收益是5.65%（6%-0.25%-0.1%）
别小看这1.4%的收益率的区别，在时间的累积和复利的发酵下，差别会越来越明显，50年后相差一倍呢
清姝这次写的是《拿工薪》的读书会，能明显的感觉出来这本书的作者对指数基金的喜爱和对主动基金的憎恶。这种感觉请参考清姝对消费险定期险的喜爱和对储蓄型终身险的憎恶。当然这也源于作者投资的是美国股市，本身市场就比中国市场更有效，投资主动基金很难长期战胜指数基金，同时美国的指数基金成本更加低，管理费只有0.06%-0.08%没有托管费 ，主动基金除了管理费和托管费高之外，还有理财顾问费1.75%和税收1.7%的额外费用，更加增加了投资者投资主动基金的成本。（清姝看书和百度查的美股基金成本，不知道对不对）
清姝个人国内主要投资主动基金，QDII主要投资指数基金。但是清姝建议理财小白购买指数基金尤其是交易量大场内交易的ETF或者场外的ETF链接。
主要是指数基金具有被动型特点，选定了指数投资品种各个基金公司的同类指数基金收益差别不大，基本之和市场涨跌有关，和基金经理操作等关系比较小。小白投资的压力就比较小，不用费尽心机的比较基金的排名，纠结是否要更换基金之类的事情。
对于长期投资来说，选定好投资品种咬定一种投资策略不松口，比频繁更换不同的基金和比例风险更低收益更高。
当然了，指数基金取得的是市场平均收益，长期来看可以打败任意一只主动基金，但是永远也不可能名列前茅，取得超额收益。
选择主动基金还是指数基金就看投资者的性格了，如果取得市场平均收益就满意，投资指数基金就好，如果很希望取得超额收益，可以选择主动基金，当然选择主动基金有机会取得超额收益的同时也很可能跌的比较惨哦，怎么选自己决定。
请装作没看见
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最近中小创指数跌的很惨，如论是中证500、创业板指数基金，还是主要主要投资中小盘的主动基金都不能幸免，很多人追问清姝要不要换基金，清姝真的觉得你们太不淡定了，尤其投资指数基金的，找什么急？中国股市还真能一蹶不振么？早晚能涨起来的好么？到时候小盘基金涨得快，别又后悔换回来哦。
清姝正在考虑加仓小盘基金了，只是没想好是建仓排名非常靠后的长信量化先锋还是中邮战略新兴产业。没错，这两只基金清姝不同时期选基金的帖子里面各有一次排名靠前，可是清姝都提示风险不建议申购，果不其然没过多久两只基金就都跌的很厉害。但是现在两只基金都垫底，清姝反倒想买了。
但是清姝不会解释的，请装作没看见，不要提问。
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