通过理解并分析财务指标评判上市公司内在价值,然后通过市盈率等市价衡量指标评估上市公司股价高低。并指明分析财务指标应注意的几个问题。
随着中国股市大牛市行情的到来，越来越多的普通投资者将资金投向股市。面对上市公司的一大堆财务数据、财务指标，绝大部分投资者却是茫茫然不知所措，对上市公司的价值更是不知如何了解，只能盲目跟风、盲目投资。普通投资者学会如何通过财务指标看上市公司价值，这个问题显得迫在眉睫。
通过财务指标一般看上市公司四个方面的能力：盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力。
1 、反映上市公司盈利能力的常用财务指标有净资产收益率、总资产收益率、主营业务利润率
（1）净资产收益率=净利润/净资产。它反映的是上市公司投入自有资产产生税后净利润的水平。该指标是企业盈利能力指标的核心，也是整个财务指标体系的核心。一般情况下 ，该指标越高，表明自有资产获取收益的能力越强，对企业投资人、债权人的保障程度越高。上市公司通常还会披露净利润、每股收益这两个绝对数值的利润指标，但是光看这两个指标，我们不知道净利润、每股收益是在投入多大的情况下产生的，而企业不同时期的净资产是不一样的，不同企业的净资产也是不一样的。净资产收益率能体现投入与产出的水平，所以我们看企业的盈利能力要着重看净资产收益率。
（2）总资产收益率=净利润/总资产。它反映的是上市公司总资产产生税后净利润的水平。该指标越高，企业的整体资产利用效益越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。如果企业会计期内净资产收益率偏高，而总资产收益率偏低，说明企业整体收益水平不高、负债偏高，财务杠杆作用导致净资产收益率提高，这是企业财务风险加大的信号。
（3）主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入。它反映的是上市公司主营业务的获利能力。该指标越高，表明企业主营业务的市场竟争力越强、发展潜力越大、获利水平越高。一个企业的竞争实力和持续发展要靠企业的主营业务利润。主营业务利润通常超过企业利润总额的70%，其它业务利润和投资收益如因偶然因素骤增,并使利润总额增大,并不能反映企业真正的盈利能力及持续发展的能力。所以我们要重视上市公司的主营业务利润率。
2 、反映企业营运能力的常用财务指标有应收帐款周转率、存货周转率
（1）应收帐款周转率=营业收入/平均应收帐款。它反映的是企业本年度内应收帐款转为现金的平均次数。该指标越高，表明收入增长迅速、资产流动性强、短期变化能力强，可减少收帐费用和坏帐损失。
（2）存货周转率=营业成本/平均存货。它反映的是存货的周转速度。该指标越高，表明存货变现的速度较快、资金占用水平较低、流动资金产生利润的速度也快。
3 、反映上市公司偿债能力的常用指标有：现金流动负债率、资产负债率
（1）现金流动负债率=现金净流量/流动负债。该指标越高，表明企业短期偿债能力越强。流动比率和速动比率也是衡量企业短期偿债能力的常用指标。但是现在企业经营越来越重视现金流，很多企业就是因为现金周转不过来而倒闭，应收帐款和存货没有变为现金，就不能确保能用来偿还短期债务，所以只有现金流动负债比率才能真正体现企业的短期偿债能力。
（2）资产负债率=负债/资产。它反映的是企业长期偿债能力，该指标越小，表明企业的长期偿债能力越强。
4、反映上市公司成长能力的常用指标有主营业务收入增长率和净利润增长率
通过以上分析上市公司的各项财务指标对该公司的内在价值进行一个合适的评估，然后与市场价格相比较，得出该股票是否有高估或低估的可能。上市公司股价的常用估值指标是市盈率、市净率、市销率。
（1）市盈率=每股市价/每股收益。该指标在国际上以15-20倍为合适的估价水平。该指标越高，说明市场对企业的未来前景看好，但同时也表明该种股票投资的风险越大。
（2）市净率=每股市价/每股净资产。该项指标代表股票的价格与其帐面值的背离程度，市净率过高反映了公司的价值被市场过高估计，所以该项指标常用来控制风险。
（3）市销率=每股价格/每股销售收入。该指标越小，说明该企业销售状况越好，挖潜空间越大。没有销售就不可能有收益。这也是近两年在国标资本市场新兴起来的市场比率，主要用与创业板的企业或高新企业。国内外大多数价值导向型的基金合理选择的范围都是“每股价格/每股销销售收入〈１”的股票，若这一比例超过10时，认为风险过大。这一比率随着行业的不同而不同，软件公司由于利润率相对较高，他们这一比率为10左右,而商品零售业公司市销率约为2.13。市销率的缺点是只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义。
①财务指标必须具有很强的可行性。一个独立的财务指标本身并不能说明什么问题，一个指标是高是低要通过比较才知道。所以我们通过财务指标看上市公司质量，必须对财务指标进行纵向和横向的比较分析，并且相比较指标的定义必须统一。例如：主营业务利润率必须统一用主营业务利润除以主营业务收入，而不能是营业利润或利润总额除主营业务收入。统一了定义，该指标才具有可比性、可行性。
②绝对指标与相对指标结合分析。绝对指标与相对指标各有优势，将二者结合起来进行分析能更加全面地反映企业的财务状况。如果我们知道某企业的主营业务利润率为25%，就不能对该企业的盈利能力和经营规模有很深的了解，但如果同时知道了该企业的主营业务收入为５000万元时，就会对该企业的盈利能力和经营规模有了比较具体的了解。
③在利用财务指标进行财务分析时，应该将近三年的财务数据结合起来进行分析。在对企业财务指标进行纵向对比时，要注意产生不正常变化的指标，重点对这些指标进行分析。比如说企业的现金流量不足、应收帐款上升、营业利润率大幅下降表明企业有出现财务危机的征兆，就应该谨慎投资。
④财务指标只是投资参考。财务报表是了解公司价值的基础，但不可以把财务报表等同于公司价值。财务指标只能作为选股参考，上市公司的价值往往是体现在一些定性的因素，财务报表是无法完全反映出公司经营的全部信息的。因此，进行有效的财务报表分析固然非常重要，但分析公司的投资价值靠分析财务数据往往是不够的。用财务指标选股可以选定一个“股票池”，然后再考虑其它因素进行筛选。另外财务指标在控制风险或选择一些潜力股方面有所帮助。
