快好知 kuaihz订阅观点

 

全球贸易增长是否步入了新周期

今年以来,不论从名义增速,还是实际增速来看,全球贸易都在复苏。从名义增速来看,2012-2014年,全球贸易仅维持微弱的正增长,2015年和2016年更是呈现负增长。今年全球贸易形势明显好转,上半年增长9.27%。从实际增速来看,今年上半年,全球贸易增长4%左右,打破前几年贸易增速低于经济增速的低迷态势。可以说,今年全球贸易回暖几成定局。

分区域和经济体来看,今年全球贸易复苏是普遍现象,并不是某一区域或经济体的一枝独秀。无论是发达经济体还是发展中经济体,均出现外贸回暖的现象。从区域来看,出口方面,亚洲、北美、中南美反弹较为明显,欧洲和其他区域反弹不明显;进口方面,除欧洲外,各区域反弹均较为明显。细分经济体,亦发现外贸回暖是普遍现象。代表性发达经济体中的美国、欧盟、日本、韩国等均反弹明显,新兴经济体中的金砖国家中国、巴西、印度、俄罗斯均扭转前几年的外贸颓势。

那么,本轮全球性外贸回暖的原因是什么?为此,可以从两方面进行分析:一是经济增速,另一个是贸易弹性。一方面,经济形势直接决定外贸形势,经济增速影响外贸增速。另一方面,一单位经济增长所拉动的外贸增长并不确定,这就涉及到贸易弹性,即一单位经济增长拉动多少单位的外贸增长,也可以称之为结构性因素。结构性因素包括很多,比如贸易保护程度、地缘政治风险、自然灾害、经济活跃度等,还有经常被忽视的基期效应。通常来讲,在外贸下滑的时候,因为基数拉底的原因,第一年的反弹会较为明显。

本轮外贸复苏中,世界经济形势好转和贸易弹性增强都发挥了重要作用。根据国际货币基金组织(IMF)最新预测,2017年世界经济增长3.618%,高过去年0.4个百分点。发达经济体、新兴和发展中经济体经济增长形势均好于去年。根据世界贸易组织(WTO)预测,今年贸易弹性有望达到1.3,相比前几年贸易弹性等于或低于1的情况明显改善。上述两方面因素相比前几年均明显改观,共同推动本轮贸易复苏。

接下来的问题是,今年贸易复苏是否意味着全球贸易呈现趋势性好转,未来几年均会保持好的形势,摆脱前几年低迷态势,重现2002-2008年全球贸易的好形势,启动新一轮全球贸易增长周期?

据预测,未来几年的经济形势确实有利于维持贸易形势的好转。根据IMF的预测,未来五年,世界经济增速均好于或至少和今年持平。发达经济体可能还会有增长的不确定性,但新兴和发展中经济体增长势头良好。在世界经济中占据最重要位置的美国,正是对经济形势会持续变好的判断,才会有美联储缩表的行为。安倍晋三连任,成为日本服务时间最长的首相,有助于安倍经济学的持续性,即财政政策的灵活性和货币政策的宽松性,从而有利于日本经济。欧盟经济形势相对不太乐观,根据IMF预测,未来几年并没有好转迹象。新兴和发展中经济体仍将成为世界经济增长的主要贡献力量,未来几年将保持较好的增长势头。整体而言,世界经济形势至少不会变差。

在诸多影响贸易弹性的结构性因素中,得益于经济形势的变好,贸易保护程度应该不会继续恶化,毕竟世界经济已经从危机中走出来。但特朗普政府可能会出台较为极端的贸易保护措施,比如其竞选时承诺的对中国和墨西哥征收高关税,是否会实施。北美自由贸易协定(NAFTA)重新谈判是否顺利,特朗普是否会退出NAFTA,都值得关注。尤其是中美经贸关系的摩擦,可能会对全球贸易造成负面影响,是一大不确定性。但特朗普即将访华,如果中美之间就经贸合作达成重要共识,则会促进全球贸易增长。地缘政治风险如朝核、伊核问题等可能会影响经贸关系继而给全球贸易带来负面影响,这主要是因为大国角力会带来一系列扩散效应。自然灾害属于完全不可预测的因素,因此可以假定不发生灾害再进行预测。

由于前几年世界经济持续复苏,经济活跃度应该会维持在当前的程度,金融危机期间破坏的贸易关系也得到了修复,这是较为积极的因素。危机后全球价值链明显受到破坏,但是近几年价值链活动重新开始活跃。当然,还有值得期待的正面因素,就是中国倡导的“一带一路”建设会积极推进,沿线60余个经济体之间的经贸合作会越来越多,正面促进全球经贸增长。中国共产党的十九大报告已经明确指出,在推动形成全面开放新格局时,以“一带一路”建设为重点,可以预见,未来中国和“一带一路”国家间、“一带一路”国家内部之间的经贸联系会越来越强。可见,有喜有忧,贸易复苏是否可持续仍然需要观察。

再者,存在可能被忽视的基期效应,明年或后年会消失,为此,我们需要谨慎判断今年贸易复苏的可持续性。由于前几年贸易的低迷,第一年,也就是今年的反弹往往比较明显,和基数较低有关系。第一年之后,第二年基期效应往往会消失,当然,也有可能在第三年才消失。比如,2009年全球贸易大幅下滑后,2010年和2011年贸易增速均反弹明显,但是无法持续下去,2012年外贸又陷入低迷。究其原因,贸易大幅下滑导致的基期效应在贸易反弹中发挥重要作用,仅能维持一两年。由此,判断贸易复苏是否可持续,还需要看明年甚至后年的贸易增长形势。如果明后年贸易增长依然强劲,则基本可以确定全球贸易新周期到来,加上今年,总共可以持续六年左右。

有关全球贸易新周期的判断关系到中国外贸回暖的可持续性。今年以来,中国外贸形势告别前几年的负增长,全年有望达到两位数正增长,但是需要判断的是今年的回暖是否具有可持续性。中国外贸增长和全球外贸具有很强的相关性。可谓一荣俱荣,一损俱损。在全球外贸复苏是否可持续仍然需要观察的判断下,中国外贸回暖的可持续性仍然需要谨慎判断。全球贸易继续复苏,则中国外贸外需能够得到保障,出口可维持。同时,由于自身经济增长前景看好,内需可维持,进口继续向好。但同样的道理,中国外贸复苏是否可持续,需要看明年,甚至是后年外贸的表现。

总之,在今年全球贸易复苏、各项影响贸易的因素整体乐观的背景下,仍然存在一些会对复苏造成负面影响的因素,全球贸易是否会启动新一轮增长周期,需要观察明年,甚至后年的贸易增长表现。判断中国外贸回暖的可持续性,同样如此。

本站资源来自互联网,仅供学习,如有侵权,请通知删除,敬请谅解!
搜索建议:全球贸易增长是否步入了新周期  步入  步入词条  周期  周期词条  增长  增长词条  是否  是否词条  贸易  贸易词条  
智库

 金融智库与国际金融治理

加强中国特色新型智库建设,是党中央、国务院对于我国智库发展提出的新要求,也为各类智库作用的发挥提供了新机遇。以金融研究为重心的智库,同样迎来了发展的最好时机。尤...(展开)

智库

 迈向公私合作型行政法

引言改革开放四十年来,伴随着行政任务的持续更新和社会运行的风险叠加,人们对于政府的心理依赖普遍增强。然而,面对复杂多变的社会现实,政府垄断公共管理事务的传统模式...(展开)