美股在今年一月份前两周出现了大幅杀跌，随后两周有所企稳，但显然反弹缺乏力度。
不过，进入 2 月，美股表现依旧弱势，截止 2 月 7 日，标普 500 指数跌 0.7%，纳指跌 1.57%。
2022 年伊始，美股遭遇了寒流
1 月 27 日收盘时，标普 500 指数从 1 月初的历史高点下跌了 9.7%，接近步入回调区间（即从近期高点回落 10%）。
Shalett 指出，纳指下跌了 15.7%。投资者开始考虑到美联储为控制通胀而采取的一轮更为激进的加息和其他紧缩措施，这时候，美股出现了抛售。
摩根士丹利财富管理公司首席投资官 Lisa Shalett 在一份报告中写道:“在 1 月份股市大幅下挫之后，一些投资者表现出了 ‘逢低买入’ 的兴趣。”“尽管这些举措在本轮商业周期的大部分时间里都很有效，但我们认为，现在全面买入还为时过早。”
美联储在 1 月 25 日至 26 日的利率决议结束时暗示，可能从 3 月开始的加息确实即将到来。
不过，美股很快出现了反弹，标普 500 指数从 1 月 27 日的低点反弹了 4%，而纳指反弹了 5.6%。
Shalett 称，技术上，美股进入"超卖底部"，而多头迅速抓住了这个买入机会。
美联储加息不应被忽视
统计数据显示，过去 60 年来，美联储在宣布紧缩政策后股市没有出现反弹的例子。
Shalett 承认历史可以是一个有用的指导，大多数市场周期的变化表现出与过去 “押韵” 的模式，但她警告说，每一个周期都是独一无二的，当前更是如此，因为政策制定者是为了应对 COVID-19 大流行的影响。
她表示，形势之所以复杂，部分原因在于市场流动性向来充足。她警告称，市场尚未适应美联储最终结束宽松的可能性。
虽然利率已经开始反映美联储今年加息的指引，但这并不是全部。上面的图表显示的是高盛金融状况指数——读数越高，情况就越紧张。该指标显示，市场流动性仍接近 30 年来最佳水平，较前几个商业周期的平均水平低约三个标准差。
她表示:“关键是，尽管一些人认为美联储步入加息周期已被债券市场消化，但我们不同意这一观点。”
“目前的利率可能反映了美联储的指导方针，但缩减购债尚未结束，金融状况仍接近历史上最宽松的水平。我们担心，这种充足的流动性可能会掩盖不断上升的风险，因为包括其他央行在内的多个相互依存的因素可能会影响美联储的政策。”
只有当利率开始上升，美联储就其缩减资产负债表的计划提供更详细的指导时，股市才会 “更好地反映新的现实”。Shalett 写道，与此同时，投资者应做好准备，迎接青睐"优质且被低估的、具有充裕现金流的避险股和周期股"的环境。
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