经常有国内官员、学者，指责美国的QE量化宽松政策、日本的安倍经济学的货币刺激。的确，美日有超发货币的问题。但是，我们有资格去指责其他国家吗?中国的M2高居世界第一，且2008年金融危机后，全球新增M2当中中国独占50%左右。
什么是货币超发?
按照货币学基本原理，一个国家或地区经济每增长出1元价值，作为货币发行机构的中央银行也应该供给货币1元，超出1元的货币供应则视为超发。而在新兴市场国家由于市场化改革等原因，资源商品化过程加剧，广义货币供应量适度高于经济发展GDP增长也是合理的。但过高的货币供给却极易带来通胀。
中国去年新增货币供应占全球近半
考察一国的印钞额，国际上一般采用M2指标来度量。M2是指“广义货币”，是货币供应量的重要指标之一，国际上M2的计算公式是 “流通中的现金+支票存款+储蓄存款+政府债券”。M2不仅反映现实的购买力(现金+支票存款)，还反映潜在的购买力(储蓄存款+政府债券)。
据统计来自全球主要央行的2008-2012年M2数据得出，截至2012年末，全球货币供应量余额已超过人民币366万亿元。其中，超过100万亿元人民币即27%左右，是在金融危机爆发的2008年后5年时间里新增的货币供应量。期间，每年全球新增的货币量逐渐扩大，2012年这一值达到最高峰，合计人民币26.25万亿元，足以抵上5个俄罗斯截止2012年末的货币供应量。
全球货币的泛滥，已到了十分严重的地步。而在这股货币超发洪流中，中国也已成长为流动性“巨人”。
从存量上看，中国货币量已领先全球。根据中国央行数据，截至2012年末，中国M2余额达到人民币97.42万亿元，居世界第一，接近全球货币供应总量的四分之一，是美国的1.5倍，比整个欧元区的货币供应量(约75.25万亿元人民币)多出不只一个英国全年的供应量(2012年为19.97万亿元人民币)。
回顾2010年，中国的M2余额才刚与欧元区旗鼓相当;2008年，中国的M2余额更是排不上全球前三，落后日本、美国，可见中国货币存量增长之快。
中国超发货币为何没产生恶性通胀
大多数分析人士都看得清楚，超发了这么多货币，却未产生恶性通胀，因为资金流向了两个主要的蓄水池，一个是房地产，一个是资本市场。
中国的房地产价格10年间翻了5倍以上，用各种调控措施都未见效，一个部门喊控制房价，另一个部门背后放水。2002年银行贷款占社会融资总量超过91%，而2010年这一比例跌破60%，2011年占比58%，2012年占比52%。其他以投资经济为目的的信托贷款如雨后春笋，占比不断扩大，使得社会融资总量增速远超贷款的增速，这是房地产经济即使遭受调控仍能持续走高的根本原因。
据研究人士的分析，截至2009年12月底，全国城镇住宅的总市值已达93.6万亿元，如果算上全国办公楼和商业营业用房的市值，将更为惊，而同年全国GDP总额才33.54万亿元。这意味着，房地产总值与GDP的比值，既超过了次贷危机前的美国，也超过了1990年日本楼市泡沫破灭时的日本!
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