2016年1月份CPI 同比上涨1.8%，比上月回升0.2个百分点。食品价格同比上涨4.1%，比上月上升1.4个百分点；非食品价格同比上涨1.2%，整体保持稳定。根据上年度物价走势计算，今年1月翘尾因素为1.39%，为2016年年最高月份，是抬升本月CPI上升的一个原因。1月寒潮天气和春节消费旺季临近，带动肉类、鲜菜、鲜果、水产品等食品价格上升。需求旺季带动服务类价格上升，旅游、家庭服务、衣着加工服务、教育文化和娱乐、医疗保健等价格都有不同程度上升。尽管CPI创5个月新高，但仍低于市场预期2%的平均水平，工业品价格持续下跌向非服务类价格传导。交通工具、燃料、家用器具、衣着等价格或者下跌或者低增长，是非食品价格处于低位的主要原因。未来CPI在小幅波动中可能微升，但仍将保持低通胀格局。
PPI同比-5.3%，已经连续47个月负增长，但降幅比上个月收窄0.6个百分点。PPI同比跌幅收窄的重要原因是去年同期对比基数较低。虽然工业品出厂环比价格延续下跌，但整体降幅收窄，企稳回升的种类增多。工业生产者购进价格同比跌幅收窄0.5个百分点至-6.3%，PPIRM同比降幅比PPI降幅大1个百分点，输入性通缩压力依然较大。由于PPIRM降幅已经连续两个月收窄，因此输入性工业通缩压力出现缓解的迹象。未来PPI负增长态势仍将延续一段时间，但跌幅可能有所收缩。
交行评物价数据：CPI回升 PPI同比跌幅收窄
一、春节及翘尾因素带动CPI回升
2016年1月份CPI同比上涨1.8%，比上月回升0.2个百分点；CPI环比上涨0.5%。食品价格同比上涨4.1%，比上月上升1.4个百分点；非食品价格上涨1.2%，比上月上升0.1个百分点。根据上年度物价走势计算，今年1月翘尾因素为1.39%，为2016年年最高月份，是抬升本月CPI 上升的一个原因。春节消费旺季带动1月主要食品及服务项目价格上涨。CPI依然保持低通胀水平，不会制约货币政策的实施。
图1 2016年1月CPI同比涨幅上升至1.8%
寒潮天气和春节消费旺季带动肉类、鲜菜、鲜果、水产品等主要食品价格上升。1月春节临近，消费需求增加，带动食品价格环比上涨2%，同比上涨4.1%，涨幅分别比上个月上升0.5、1.4个百分点。从环比来看，鲜菜、猪肉、蛋类、鲜果、水产品价格都有所上升，环比涨幅分别为7.2%、2.5%、3.3 %、4%、2.3%。从同比来看，鲜菜、猪肉、水产品同比分别上涨14.7%、18.8%、2.7%，涨幅都有扩大。虽然蛋类、鲜果同比涨幅分别 -3.9%、-6.8%，延续负增长，但降幅都有收窄。
图2 春节因素带动主要食品价格上涨
非食品价格整体运行平稳，消费旺季带动服务类价格上升，工业品价格下跌向非服务类价格传导。1月非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨1.2%，同比涨幅比上月扩大0.1个百分点，整体保持稳定。春节临近，服务类价格上升是带动非食品价格微升的主要原因。旅游、家庭服务、衣着加工服务费、教育文化和娱乐、医疗保健等价格环比分别上涨3.7%、1.9%、0.8%、0.6%、0.3%，同比涨幅分别为3.7%、5.3%、3.9%、1.7%、2.9%，涨幅都比较显著。尽管CPI创5个月新高，但仍低于市场预期2%的平均水平，工业品价格持续下跌向非服务类价格传导，与大宗商品、传统工业产品紧密相关的非服务类产品价格缺乏上涨动力。1月交通工具用燃料、交通工具、家用器具、衣着、水电燃料环比价格涨幅分别为-0.7%、-0.1%、-0.1%、- 0.4%、0.3%，同比涨幅分别为-7.1%、-2.2%、-0.8%、1.9%、-0.7%，这些项目价格或者下跌或者低增长，是非食品价格处于低位的主要原因，也是CPI保持低通胀的主要原因。
图3 非食品价格整体运行平稳
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