年后，新型冠状病毒这只黑天鹅，掀起市场惊涛骇浪，接连引发美国、欧洲等全球市场恐慌下跌。前段时间美股从历史最高点30000多点跌到18000多点，最大跌幅30%。受新冠疫情和外围市场暴跌影响，A股近期也从3100点跌回2600多点。美联储和其他国家央行均采取了一系列的救市措施，推出量化宽松政策，全球市场也随之开始了连续几天的波动反弹。
如此暴涨暴跌的市场，令投资者们左右摇摆，出现不小的分歧。一部分投资者认为市场已经探底，现在是千载难逢进场抄底的好时机，89岁的巴菲特见过5次美股“熔断”，其中4次就发生在这个月，此时不抄更待何时；另一部分投资者认为市场还远未到底，未来全球市场还可能大幅下跌，应该趁着这波反弹赶紧卖出，落袋为安，待后面市场真正到底之时再考虑一举出手，进场抄他个底朝天。
那么：
现在到底该买还是卖？
该进场抄底，还是再等等？
海外疫情蔓延高点未至，未来一段时间，低位高波动的市场环境仍是我们不得不面对的现状。所以，今天我们就理性的来聊聊要怎么看待两个话题。
01
买还是卖？
年初A股的大跌想必大家还记忆犹新，那时也是到处弥漫着悲观情绪，何时复工未知、经济会受多大的影响也未知。
当时，小慢和大家说：不慌，只要我们买的不贵，持有的又是优质资产，暂时的波动不用太焦虑，长期来看，最终会价值回归，是金子就会发光。
在投资中，突发事件、宏观因素（GDP、通货膨胀、汇率贬值等）或政策因素（QE、降息降准、房地产调控等）等，可以关注，但实际上对我们最终的投资收益没有根本上的帮助。因为这些东西虽然很重要，但是无法预测。我们投资应该回归最本源的东西，即好价格、好资产。
波动本身并不是风险，本金的永久性损失才是。因为短期事件带来的恐慌，不经思考丢掉手中的便宜优质资产，不但现在蒙受损失，可能还会错失后面的上涨，最终在频繁预测、反复交易中不断耗尽自己的复利。
分享一个有意思的数据：
在2000年至2017年这18年的时间里，上证综指的累计涨幅是142%。
然而，在这18年的时间里，涨幅最大的20个交易日，其涨幅简单累加起来是144.36%，如果剔除涨幅最大的这20个交易日，那么这18年的投资收益率则变成-2.36%。
也就是说，在过去的18年中，如果我们错过了这20个交易日，那么即使大盘累计上涨了142%，但我们的收益反而是-2.36%。
记住：“闪电打下来时，你必须在场。”
当下，对以不贵成本建仓的人来说，只要不是因为生活急事要用钱，那么应该踏踏实实拿着这些便宜筹码，耐心等待果实收获的那天，这也是为什么长期投资一定要用长期不用的闲钱，而不能把中短期的资金错配波动高的权益类资产；对于手里还有现金流的人，A股目前整体估值不高，是买入的好时机。
02
抄底还是观望？
抄底和观望这个两难的事情，其实难点在于：如何事先或者说事中确认底部。（以下内容摘自《温故知新 #20 - 如何避免底部“吃不饱”？》作者e大）
当你打开K线图，回看过去，会觉得自己是上帝。 因为你知道过去每一个顶部底部的时间和点位。 但当你回到现在看未来，突然发现一切都如此迷茫——现在是不是底部？ 现在是不是顶部？ 未来是长牛还是疯牛？ 又或者是继续震荡大熊市？ 全都不知道。
这就是你要解决的第一个问题，如何在未来回头看，自己能够识别出底部？
这个问题你一定要清楚一件事： 人类能够识别的未来底部，极大概率只能是一个区域。 虽然你看我过去的东西貌似精确的识别出了几个顶和底，甚至精确到了天，其实大部分都是运气而已。 但我自己知道，不是运气的，是我大概率能识别出哪里是顶部区域，哪里是底部区域。 相对来说，底部区域的成功概率会更大一些，顶部区域相对小一点。 这个也很容易理解，对于指数来说，便宜是有个限度的，而贵起来就很难说这次会贵到什么地方。 所以有一句俗话，是会买的是徒弟，会卖的是师傅，这句话就是这个意思。
那么怎么识别顶部和底部区域？ 十年前我开始计算的指数估值，以及估值历史百分位就是其中一个方法。 这个方法是基于历史数据以及“合理”的股市数据，综合考虑一个市场以及一个指数处于合理，又或者过冷还是过热的情况。 这是从基本面考虑。 这个方法极具指导意义，但你当然不能只靠这个判断。
你还要考虑投资者情绪以及ZC变化。 包括货币ZC、财政ZC以及专门针对市场的ZC。 这些如果细说，都会是很长的东西，所以今天不多说了。
这时候你就要把所有的资料汇总起来，尝试目前是否进入了底部区域。 比如去年我写钻石底那篇文章的时候，就是我判断A股已经进入底部区域。 这个判断，是基于以上各种情况综合得出的结论。
当你能够比较准确的识别出底部区域，那问题就解决一大半了。
用估值评估市场是否处在低估，对普通投资者来说，是非常难的，也许你猜中了开头，却不一定猜得中结局。
*图片来源：越女
市场的风险是涨出来的，而机会却是跌出来的。
投资鼻祖格雷厄姆说过：如果把每天涨涨跌跌的报价看作是一位市场先生，当市场先生因为情绪影响而报出匪夷所思的低价时，作为长期投资者的我们应该笑纳，感谢市场先生的慷慨，趁机加仓，买入便宜的优质资产。
截至今天，上证指数在2700点左右，很多指数的价格，比e大的建仓成本更低，A股再次进入“黄金坑”，进入到历史偏低估值区间，这正是我们捡便宜好筹码的时候。
抄底还是观望，其实是你认为目前到底部区间了吗？如果在目前的点位还有回撤，你是否能承受住？
如果你的判断都是肯定的答案，那其实无需耗费过多精力去观望。
那些纠结于如何抄到最低点的人，结局往往是在反复的波动中进进出出，没能真正赚到钱，到了真正的底部时，反而恐惧不敢买。
不过，虽说现在抄底买的不算贵，但未来还存在很多不确定性，一次性把子弹打光是有风险的。在抄底的过程中也要规划好资金，把握好抄底节奏，在更长的一段时间内慢慢加仓，这样比一次性抄底好得多。
03
怎么买更舒服？
对于蠢蠢欲动想抄底的朋友来说，现在到底要用什么姿势来笑纳市场先生的慷慨呢？小慢认为至少要做到下面三点：
一是用长期不用的闲钱来投资。
纠结是否抄在了最低点其实意义不大，我们要保证的是能用长期不用的闲钱去抄，那么即便市场在我们认为的底部区域又继续大幅下跌，也不会因为短期要用到这笔钱而在浮亏时赎回，可以有足够长的时间来等待最终的均值回归。
二是管理好现金流，分批逢低买进，把握好节奏。
熟悉且慢的朋友肯定对E大说过的“钻石底”不陌生，到了底部区域，买入的节奏当然要加快。高位舍不得卖是一种贪婪，低位还想等再低买也是一种贪婪。一直想着等待最低点，能不能等来更大的“钻石底”不好说，但肯定的是在这个过程中，贪婪驱使的焦虑会一直伴随着你，结局和过程通常都不会太舒服。
此外，在加快买入节奏的过程中，我们也要做好心理准备和应对措施。想清楚，即便现在是在底部区域，但如果最差的情况发生，自己能不能坚持下去？如果不能，我们就要调整自己的仓位，不要贪心、纠结。在自己的账户与情绪之间找到舒服的平衡点，学会放弃“贪婪”的心。
三是千万不要加杠杆，给自己留容错的余地。
有的人在判断这是底部区域后，想着一下搞波大的，赚它个一夜暴富。但即使我们判断正确，这就是底部区域，然而就像这次的美股，一再让我们“见证历史”，你能判断出美股还会不会再次熔断呢？一件事情即使只有1%的可能，但一旦发生，就会让我们失去下次决策的机会。加杠杆，很可能会让我们在短期变幻莫测的动荡中爆仓出局。
最后，希望大家可以理性抄底，和且慢一起慢慢变富，最终分享胜利的果实。
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