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《始于战争,离开战争》一个投资经理对孙子...

孙子兵法

《始于战争,离开战争》

一个投资经理对孙子兵法的理解

摘要:

交易一开始就要尽可能的算出概率和赔率,控制好仓位与频率。

速胜既包括盈利的头寸也包括对亏损头寸的处理。

概率比赔率重要,有好的赔率但是没有概率,这个赔率也没意义,高概率高赔率的交易是好交易

确定性是交易的核心,处理不确定性是交易的要点。

以小博大就是在控制风险的情况下追求卓越交易

逻辑至上,做交易一定要懂逻辑。

期权把价格分为了波动率价值,内涵价值,时间价值,一个比较确定的行情一般来说都是这三种价值的聚集。

独立风控和事前风控,做好这两点才能保证在进攻的时候没有后顾之忧。

好的交易都是在对的时候 集中优势兵力获得了卓越的战绩,大胜之时都是逻辑对,市场应和,仓位做足了。

主客一致是实事求是的结果。

我一般的认为能够把自己的资金当作打压对手的手段的时候,这个交易员就算是入门了。

交易就是要识军形,用军势,以实击虚,以强胜弱。

不动如山 动如雷霆。

等待很重要,执行力强更重要。

灵活性是一个层层迭进,步步登高的过程。

交易就是生意,同时也是一个计算题!

始计第一:多算胜少算输

第一篇要记住军事行为是国家大事,必须要做好计划不要乱来,算的越清越好,做生意也是一样首先要会算,如果算不好那么就很难赚到钱,我们首先要会算账,为什么古时候发展慢,原因很简单就是数学不发达,大家不会算数自然就发不了财,发不了财自然就不会想着怎么推动社会的发展了。会算账是任何生意首先要做的,人生很多决策也是首先要会算账,交易就更是如此了。

我认为交易要计算的大体在九个方面,主要是供求、期现、价值、大势、比价、盘口、形态、位置、突破,在《我的交易计划表》里面基本上讲了一些,大家可以在微信搜一搜看看,该文也讲了一些交易盈利的基本逻辑,当然以上九点并不全面,比如政策和预期也特别重要。多算则胜少算则输,因为要算的很清楚所以交易的次数就不能太过频繁,要不然会乱。做交易一开始就要尽可能的算出概率和赔率,控制好仓位与频率。计算不仅交易前要计算,交易中也要计算,相比如计划本身,计划的调整和执行更重要。如果在打仗过程中,突然对方兵力增加很多倍,八面来围,而不知道调整计划是愚蠢 的。如果没有计划仓促应战则更是不应该,胜兵先胜而战,败兵先战而后求胜。

作战第二:兵贵胜不贵久

第二篇就是打仗要讲究运动战和快速胜利,兵贵胜不贵久。交易要顺着盈利的方向走,理论上当前1根K线之内就应该已经脱离成本区,而且已经平掉部分头寸保证了当笔交易的盈利性。其次就是跟踪止盈了,做什么事情要成功一开始兆头一定要好,一开始就要顺着盈利的方向跑,如果一开始就不顺那么很明显这笔生意就要少做甚至不做。

初战必胜是一个很重要的概念。正是因为开仓就要赚钱所以一开始不要开大仓,要开小仓,如果盈利了可以快速加仓快速平仓,做到运动中盈利运动中取胜。开小仓,如果亏损了也不影响全局的交易,死拿着不动就死定了,要有运动战的思维,要有速胜的思维,胜利比一切都重要。面对错误的头寸,亏损的头寸,一般的不能加仓,最好是快速处理,快速止损。速胜既包括盈利的头寸也包括对亏损头寸的处理。

谋攻第三:以小博大

第三篇要讲的是胜利要追求全胜,追求大胜,在胜利的基础上追求全胜和大胜,不要浪费好的机会。既然要做好大胜和全胜的准备,那么很多技术就必须要学好了,孙子在第三篇把主要技术进行了提纲式的归纳和总结。最后总结为千古名言叫做知己知彼百战不殆!感觉第三篇最难懂,如果懂了第三篇那么全本就能够很快上一个层次,否则都是只是看到了一个部分而没有全局思维来理解孙子兵法,建议大家多读读。

追求大胜和全胜,一开始的计算很重要,过程中的处理也很重要,最后的收尾也很关键。其实交易就是把头寸像打网一样分布出去,既要会打又要会收;红军的名言就是分兵以发动群众,集中以应对敌人,打得赢就打打不赢就跑,打了一仗胜利了再打一仗。陈毅元帅曾经举了个经典的案例,打仗就像吃梨子,梨子要一口一口吃,吃了一口再吃一口,如果一口吃整个会噎死。做交易和打仗实际上都是这个道理,既要全胜又要大胜,但是大胜是偶尔的,是累积的,只有尽可能的做到全胜才可能在恰当机会下获得大胜,追求全胜的思维应该比追求大胜更重要。当然孙子也说了不战而屈人之兵善之善者,我的理解是指因为不战而胜,没有损失,风险控制的非常好,所以是善之善者。

以小博大就是在控制风险的情况下追求卓越交易。因为我们职业就是交易,必须要战而胜之,所以我更觉得全胜思维和大胜思维的重要性。全胜和大胜就是概率和赔率的重要性的问题,概率比赔率重要,有更好的赔率没有概率这个赔率也没意义,高概率高赔率的交易是好交易。做交易要争取做到偶尔大胜,经常小胜,很少小亏,从不大亏的状态。古之善战者无赫赫之功、无智名、无勇功。

军形第四:逻辑至上

第四篇要讲的是我们首先要对事物的形势了解清楚, 要造成一种不可战胜的形势,也就是打仗做生意首先我要保证自己不败,只有自己不败那么等待敌人出现错误的时候出现机会的时候我们就能够抓住机会。本篇主要就是讲解如何辨别形势对敌我双方的意义,要做到攻于九天之上,守于九地之下,要在必胜的形势下出击。要打容易的胜仗,就要对事物了解的非常清楚,主要就是通过计量的方法来考察情况,优秀的战略家都是在敌我情况非常悬殊的情况下进行战斗的。

这个就是第三篇里面讲的主要技术的第一点叫做识军形,这需要多年的积累和努力,而且不能纸上谈兵。从我做研究和交易这么多年的感觉,做交易一定要懂逻辑,能够通过逻辑推理出来价格到底会怎么运动,比如一般来说供求决定方向,库存决定供求,成本决定价格的高低,资金决定行情的幅度。又比如说期权把价格分为了波动率价值,内涵价值,时间价值,一个比较确定的行情一般来说都是具有这三种价值的聚集。又比如说当行业向好的时候一般的这个时候要做多利润,行业下行期要做空利润。逻辑最重要的就是因果定律,就是先有A然后就能推导出来B。由于交易比较复杂所以这种逻辑性必须要全面考虑才能正确推导,并且要充分比较,反复几次才能推导出来,而且有时可能完全是错误的推导,价值投资为什么经久不衰就是因为他的逻辑简单靠谱。

兵势第五:攻防一体

第五篇是第二个技术就是要管理自己的军队,形成强大的势力,始终处在战略优势地位,形成这种势力主要有三点要做好,一是能够指挥如意,千万人如一人这个要求有很好的管理技术;二是要会在什么时候用正,什么时候用奇兵,兵力的分与合可能是所有指挥艺术里面的经典技巧,懂形才能用势;三是要在为乱局中依旧能够运转自如始终保持完整统一的指挥,而且在发起进攻的时候速度很快势头很猛,这篇主要讲究指挥的艺术。

管理自己的交易,要在对的时候敢于进攻,在错误的时候及时撤退,资金曲线就是我们的决策基准。一旦出现连续回撤就要休息,一旦不断盈利就说明和市场节奏一致可以放手进攻,当然这时也要注意不能过于积极,要平和做交易,平和的心态才能管理好自己的交易,才能更加冷静的管理好自己的军队和资金。从职业交易的角度出发我认为在交易中的管理制度必须要进行独立风控和事前风控,做好这两点才能保证在进攻的时候没有后顾之忧,才能在失误的时候不会出现大的困难,才能在乱局中保持完整的灵活的统一指挥。事中风控和事后风控要尽量少做,但是一旦出现必须坚决执行,留有余粮才可能东山再起。

虚实第六:实事求是

第六篇讲的是在了解敌我情况以后能够充分调动敌人造成敌人实力分散我方则集中优势兵力进行攻击,讲究了专注的作用和因敌变化的意思,就是要充分的调动我方优势来打击对方的弱势。在实际操作中,弱小的敌人很少主动来攻击你,作为指挥者必须充分调动我方优势兵力围剿对方弱势兵力,所以要造成对方兵力四面分散的格局,就是能够调动对方的节奏,毛泽东的四渡赤水和第一二三次反围剿战争都把这个原则用的非常经典,四渡赤水应该是毛泽东的经典之战。

这一篇之所以拿出来专门讲就是因为好的交易都是在对的时候 集中优势兵力获得了卓越的战绩,大胜之时都是逻辑对,市场应和,仓位做足了。主客一致是实事求是的结果。我一般的认为能够把自己的资金当作打压对手的手段的时候,这个交易员就算是入门了。做交易要多总结胜利的案例,要理清楚其中的逻辑,得出致胜的基本原理。当然错误的交易也要总结,但是做交易最终是讲究胜者为王,那么如何取得大的胜利就特别重要,要经常总结大的盈利案例。

交易就是用自己的势来攻击对手的形,所以要形成自己的风格和稳固的势,同时也要能够准确识别对手的意图,这个过程中要有实事求是的工作作风,在进攻之时要实事求是,在总结的时候也要实事求是,计划前要实事求是,计划中更要实事求是。实事求是要求交易要对形和势灵活运用。交易就是要识军形,用军势,以实击虚,以强胜弱。对冲基金就是多强空弱,随势而动,神在其中,灵动在外。

军争第七: 动如雷霆

第七篇讲的是要做好作战准备等待好的时机进行战斗,孙子说是要以迂为直,以患为利,全篇在介绍这个战术的时候只讲了这样做很难,怎么样做到这一点,最终是提出了一些原则,并且重点讲了哪些事情不能做。全篇归结为一句话就是不能够和敌人正面对碰,一定要等到敌人阵脚出现问题的时候再进攻,所以说要其疾如风,其徐如林,侵掠如火,不动如山,难知如阴,动如雷震。这几句话就是把这种状态给描述出来了,自身是很镇定的,是有章法的,等到对手出现问题的时候再动如雷霆。

我感觉这篇讲的要点就是一个字等,等是很重要的一种技术,一定要会等,在等的时候要练兵,要对形和势以及虚实都练好,等到对方出现问题的时候再大举进攻。毛泽东曾经对李世民的用兵之法做了很好的解释,大家可以好好揣摩:“打仗要像唐太宗那样,先守不攻,让敌人进攻,不准士兵谈论进攻的事,谈论者杀。待敌人屡攻不克,兵士气愤已极,才下令反攻,一攻即胜。这样一可练兵,二可练民。

从我做交易的经验来看,等比追好,等的交易可能得到大胜,追的交易可能造成大亏。做交易是识别军形,用军势,以强击弱的过程,整个过程都要深思熟虑和灵活应变,自然就必须要等,而且也不能追。

九变第八:将在外君命有所不受

第八篇讲的是要灵活应变,打仗要考虑到好的方面也要考虑到坏的方面,而且讲明了不要怕对手怎么来,我始终都做好了准备,再怎么样都不怕。打个比方做交易我们一般会有三种情况,买入以后立即涨,买入以后不动,买入以后下跌,再涨了一段时间以后又有三种情况,一个是不涨了,一个是开始回调了,一个是继续大涨,实际上都要做好对策,这样我们就能够灵活应变不会出问题。

这篇最后还着重讲了军队将领可能犯的五种错误,要尽量防止出现,分别是:必死,可杀也;必生,可虏也;忿速,可侮也;廉洁,可辱也;爱民,可烦也。凡此五者,将之过也,用兵之灾也。覆军杀将必以五危,不可不察也。这五种是一个优秀的指挥家在指挥军队的时候可能犯得错误,特别是被别人调动节奏的时候会犯的错误,所以必须要非常清楚,而且一旦发现自己被敌人调动要立马清醒过来以防止犯大错,看不懂就不做,打不过就不打,等和反省自己是很重要的。要时常回到盈利的状态,要尽量做到偶尔大赚,经常小赚,很少小亏,从不大亏,一旦自己偏离这种状况就要停下来,调整再出发。

交易过程中,灵活是决定一个交易员水平的关键,如果本来看多,但是一旦形势不对的时候能够及时撤退算是灵活性及格了;如果能够立即明白逻辑并反手操作而且放手打压价格,那么灵活性就算是可以到80分了;当然整体在各个层面的灵活交易实际上是全局的高层次的,充满着艺术性的一种交易行为,做交易如果能感觉到艺术性和美感那么灵活性应该就很好了。灵活性的核心应该是让交易状态时刻能够回到盈利的中心位置。灵活性是一个层层迭进,步步登高的过程,没有足够的历练和经验很难达到艺术的境界。

交易对很多人来说是一场战争,确实和战争也很相似,但是要做好这个工作,却要从战争中脱离出来。如果你以轻仓的做法,来尽力做好概率和赔率的计算工作,那么交易其实就是一笔生意,交易就是你的日常工作。

交易就是生意,同时也是一个计算题。

始于战争,但我们却要离开战争!

作者:贺赞晖,徽商期货投资部负责人兼投资经理,做过8年徽商期货研究所所长,交易风格以对冲套利为主,致力于打造稳健卓越的对冲基金。

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