影响大豆期货价格的因素有哪些？

大豆，属于豆科一年生草本植物，原产我国，古称菽，至今已经有5000年栽培种植历史。世界上一些主要的大豆种植国家包括：中国、美国、巴西、阿根廷、欧洲等。其中后三个国家和地区的大豆属于转基因大豆，主要是用作榨油，我国大豆是非转基因，主要是用作豆类食品加工。目前世界上共有11家交易所进行大豆期货与大豆期权交易，其中最具代表性的有美国芝加哥期货交易所、日本东京谷物交易所、中国大连商品交易所。

那么这里谈到大豆的交易，我们应该如何去操作？亦或者说我们如何去判断大豆未来行情的涨跌，这里从以下几个方面去分析。

一、大豆的种植成本

这方面主要包括土地承包费、生产资料与劳动投入。土地承包费用包括按照政策收取的公积金、公益金、管理费以及其他乡村统筹费，这里不含农业税、农林特产税。劳动资料则包括化肥、农药、种子、机械设备以及柴油等。劳动投入主要是人工费用等。

举个例子。黑龙江某地每公顷种植现金成本为2070元，人工成本710元，土地转让租费约3000元，成本共计5780元。其中种植成本：大豆种子120斤×5元/斤=600元，化肥8袋×140元/袋=1120元，农药350元，合计2070元。

二、相关农产品价格对大豆种植面积的影响

正常情况下，CBOT大豆与玉米的比价关系维持在1：2.45的水平上。如果CBOT大豆与玉米的比价低于1：2 或者高于1：2.5，就会引起两者种植面积的巨大变化。

两者比价关系变化会影响到农户的实际收入，并影响农户主动调整种植面积，从而达到新的平衡。2019年7月份的USDA报告发布之后，我们能很直观地看到，农户在增加玉米的种植，削减了大豆的种植。这种情况在短期大豆消耗之后，势必会造成以后的大豆短缺。

三、政策变化对大豆价格的影响

农业保护是一种普遍的国际现象。无论是发达国家还是发展中国家，都对农业采取一定的支持与保护措施。发达国家已经形成比较完善的农业保护体系，这个体系中，各种措施相互配套与补充，共同发挥作用。这个体系覆盖面比较广，包括农业和农村经济活动的各个方面，如收入支持、金融支持、基础设施支持、生产技术支持、生态环境支持、农村生活条件支持、灾害防范和救助支持、税收支持、 贸易支持和法律支持等。

国际上，各国为维持国内农业生产稳定，防止农产品价格大幅度波动，都会适时出台一些农业补贴或者扶持政策。比如美国政府对豆农就有一些补贴。豆类的政策变化主要有大豆的各项补贴，国家对大豆的收储与拍卖，进出口税率的调整等政策变化。大豆价格通常对政策变化比较敏感，政策的变化会导致豆类产品在短期内剧烈波动。

四、突发事件对豆类价格的影响

突发事件主要包括自然灾害、恐怖袭击、战争、地震、农业政策调整、罢工和经济危机等。一般来说，突发事件对豆类期货价格的影响通常是短暂的。如2003年爆发的“非典”疫情，当时投资者担心“非典”影响经济发展,国际市场大豆承压下行。但随着疫情得到有效控制，利空逐渐消化，期价开始恢复性上扬。

2009年3月与4月，墨西哥、美国等地爆发H1N1流感。疫情一出，CBOT 大豆期货价格盘中跌幅5%，国内豆类也是全线暴跌。但随后豆类市场回归基本面，期货价格延续上涨走势，H1N1流感对期货价格的影响只是短暂的。

五、基金持仓对价格的影响

从2003年到2008年，美国投机基金的规模增长了20倍，他们对价格的推动力量是不可忽视的。大豆价格从2007年9月份以来大幅度飙升，除了供需因素外，基金也起到了重要的作用。

从基金的历史持仓看，从2006年9月份开始，基金净空单从4万手迅速翻多，2007年来，净多单已经达到15万手，可见基在当年牛市行情中的重要作用，正是由于指数基金对农产品走势看好，尤其是大豆期货， 才导致基金做多大豆。

从基金交易农产品的策略看，基金判断某一商品方向之后，都会选择中长线投资，不是短期投资。从基金操作特点看，基金连续3周的持仓变化尤其关键。若出现连续3周单方向增减，那么将预示大豆走势可能出现转变。

六、原油对大豆价格的影响

原油价格变动方面会影响到豆油的价格， 进而影响到大豆的价格。另一方面，原油价格的变动会影响大豆的航运成本，进而影响到大豆价格。原油是最重要的大宗商品，有“经济血液"”之称，原油价格变动是大宗商品变动的“风向标”。

从原油与大豆、豆粕、豆油的相关性来看，原油与豆油相关性达到了0.82的高水平，与大豆相关性为0.68,豆粕基本可以断定与原油价格无相关性，但豆粕与美豆的价格却呈现出0.85的关联度。

七、航运价格变化对大豆期价的影响

国内大豆对国外依赖性强，运输成本必须要考虑。以进口美国大豆为例，进口企业在美国以现货价格也可以是期货价格加上基差采购大豆。现货价格加上航运价格就得到离岸价格。有时候船期的变化对大豆的价格也有一定影响。

大豆到港后，还要支付相应的保险、关税、增值税、中转费等，最终计算出大豆进口的价格。比如：CBOT大豆期货的合约价格占65.46%，离岸基差占8.22%，海运费占10.21%，三者价格占到了合约价格83.9%的份额。

八、汇率变化对大豆价格的影响

美元兑人民币的汇率变化，会影响我国进口大豆的成本。目前，国内进口美国或者南美的大豆，都需要支付美元。如果美元兑人民币的汇率较高，那么面对同样的美元报价，就需要花费更多的人民币，这会导致进口成本走高。反之，如果人民币不断升值，进口大豆的成本就会不断降低。

实际上，美元指数的走势对大豆价格影响比较明显。这主要因为全球大豆交易以美元结算，美元指数下跌，大豆价格就会上升。反之，大豆价格就会下跌。

九、CRB指数对大豆期价的影响

在实际操作中，CRB指数是一个比较重要的指标。如果CRB指数走强，说明国际市场大宗商品需求旺盛，会促使指数基金进场，从而拉动大豆价格上涨。反之，如果指数走弱，则说明大宗商品需求萎缩，指数基金立场，大豆价格就会下跌。投资者可以从CRB指数的走势研判美国大豆整体价格趋势，进而对国内大豆期货的操作进行指导。

以上这些因素不管是从短期来说，还是长期来说，都对大豆的价格影响较大。因此在交易的过程中，也要适当的注意各方因素的影响，在下单之前做好交易功课。