国家统计局今天（6月15日）公布了5月份中国经济数据。从多个经济数据来看，5月份中国经济恢复正在全面转弱。
从工业来看，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%，比上月回落2.1个百分点。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.63%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%。分经济类型看，5月份，国有控股企业增加值同比增长4.4%；股份制企业增长3.5%，外商及港澳台商投资企业增长4.2%；私营企业增长只有0.7%。分产品看，太阳能电池、新能源汽车、服务机器人产品产量同比分别增长53.1%、43.6%、34.3%。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.6%，与1-4月份持平。5月份，制造业采购经理指数为48.8%，在荣枯线之下。
来源：国家统计局。
从投资来看，1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）188815亿元，同比增长4.0%（比1-4月份放缓了0.7个百分点）。其中，民间固定资产投资101915亿元，同比下降0.1%；国有控股投资同比增长8.4%。分产业看，第一产业投资4108亿元，同比增长0.1%；第二产业投资58347亿元，增长8.8%；第三产业投资126360亿元，增长2.0%。分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比增长4.2%，港澳台商企业固定资产投资下降5.2%，外商企业固定资产投资增长5.2%。从环比看，5月份全国固定资产投资（不含农户）增长0.11%。
1-5月份，全国房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%，比1-4月份下降了1个百分点。其中，住宅投资34809亿元，下降6.4%。
来源：国家统计局。
消费增速放缓。5月份，社会消费品零售总额37803亿元，同比增长12.7%，比4月的18.4%放缓了5.7个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额33875亿元，增长11.5%。1-5月份，社会消费品零售总额187636亿元，同比增长9.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额169743亿元，增长9.4%。从上半年的消费品变化来看，汽车是难得的亮点。
对外贸易方面，5月份，国内货物进出口总额34460亿元，同比增长0.5%。其中，出口19492亿元，下降0.8%；进口14968亿元，增长2.3%。进出口相抵，贸易顺差4523亿元。1-5月份，货物进出口总额167714亿元，同比增长4.7%。其中，出口96214亿元，增长8.1%；进口71500亿元，增长0.5%。1-5月份，一般贸易进出口同比增长7.0%，占进出口总额的比重为65.6%，比上年同期提高1.4个百分点。民营企业进出口增长13.1%，占进出口总额的比重为52.8%，比上年同期提高3.9个百分点。机电产品出口增长9.5%，占出口总额的比重为57.9%。
在就业方面，国内整体形势依然严峻。5月份，全国城镇调查失业率为5.2%，与上月持平。按年龄段来划分，16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为20.8%、4.1%。25-59岁劳动力中，初中及以下学历、高中学历、大专学历、本科及以上学历劳动力调查失业率分别为4.4%、4.4%、4.1%、3.2%。31个大城市城镇调查失业率为5.5%。
综合上述最新数据来看，中国经济恢复的进程在5月份全面转弱。分析人士普遍预期，由于去年二季度的低基数效应，今年二季度国内经济数据的表现应该比较好看，呈现比一季度更高的同比增速，并为全年经济增长达到5%及以上的预定目标提供支撑。但从最新公布的5月份经济数据及走势来看，中国经济恢复势头竟然普遍出现了“掉头向下”或者“更下层楼”的势头。对于2023年全年经济来说，这无疑不是一个好消息。
5月份经济数据所显示的趋势，说明当前中国经济复苏所面临的形势严峻而复杂。安邦智库（ANBOUND）的研究人员一直认为，经过了三年疫情冲击后，中国经济实际上陷入多种“基础病”并发的状态，过去一向强调的中国经济的“韧性”、抗冲击能力、回旋余地，在去年以来一直面临着极限挑战。如果要说中国当前面临着什么底线问题、极限问题，我们认为，中国的经济增长本身就是这类问题，而不是来自外部风险问题。
中国经济仍在“大病未愈”中，这种状态对下一步经济政策的选择形成了较大的约束。中国经济恢复显然需要偏宽松的政策环境，财政政策和货币政策需要保持一种偏积极的状态。与此同时，中国经济又不能吃“大补药”，也无法承受强刺激，过度的刺激政策不仅会浪费有限的可用资源，而且刺激效果不会好。在政策面上，需要在维持基本稳定、不引发系统性风险的情况下，让中国经济和社会保持休养生息，逐渐恢复过去几年被大伤的元气。安邦去年预测今年经济的一个特征是“吃饭经济”，原因就在于此。
要想使得中国经济复苏更稳健、更扎实，安邦智库的研究人员认为，除了在政策上要稳住眼前的阵脚之外，还需要高度重视保持中国经济的开放性。从系统论和控制论的原理来看，保持开放性的系统才能维持活力，保持系统的结构有序性，维持系统运行的功效。从中国发展的实践来看，过去多年中国坚持改革开放，成就了中国经济长期高速增长的奇迹。未来中国经济如果要实现持续增长，仍然必须维持开放性，而不能在外部压力之下走向封闭。基于这种认识，国内需要全面理解中央关于“国内大循环”与“国内国际双循环”的政策思路，在开放原则下去实现发展目标。维持开放性之所以重要，是因为它关系着一个系统的前景和命运，关系着长期生死。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
5月份中国经济数据全面转弱实际上并不奇怪，这是中国经济伤元气后的正常反映。应对这种不如人意的经济表现，我们认为需要抓住两个重点：一是休养生息，维持系统健康要比达到经济增长目标更重要；二是保持中国经济体系的开放性，千万不要走向封闭。
