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市值蒸发超2000亿,用1.59亿股“绑住”员工,海底捞能突围吗?

自从海底捞上市之后,话题就从来没有断过。

作为国内食品行业的龙头,海底捞的一举一动都被市场关注,但对于海底捞来说,过多的关注并不是只有好事,一旦出了问题,也同样会被放大。

今年以来,机构资金抱团的瓦解,让很多白马股很“受伤”。作为白马代表之一的海底捞,也因56天市值暴跌2000亿也上了热搜。

拉长时间轴,我们会发现自2月16日,海底捞股价冲上85.8港元/股的最高位后,两个月时间,海底捞股价不断下挫,截至到今天几乎腰斩。

那么,海底捞的暴跌,到底是自身原因还是外界投资环境的变化?

我认为,两个原因都有。

今年二月开始,随着抱团资金的瓦解,很多2020年涨势颇好的龙头股均受到了影响。大趋势下由于估值过高,一些机构则选择了暂时离场。

但作为龙头股,海底捞的腰斩则实属罕见。

根据福布斯富豪榜显示,由于这两个月股价的下跌,海底捞董事长张勇已经失去的新加坡首富的位置,取而代之的是迈瑞医疗的董事长李西廷。

对于海底捞目前的市值,我认为依旧还是高估,虽然作为行业的龙头,有一定的品牌溢价,但面对658倍的市盈率,实在难言便宜。

除此之外,海底捞的原有的品牌、服务、用户黏性、性价比也受到了来自各方面的压力。

海底捞上市之后,叠加疫情的因素,对海底捞本身的冲击就比较大,作为本身单客价就比较高的海底捞,菜品涨价的空间几乎已经被堵死,过去一年多时间里,因为土豆涨价、以及牛肉粒变“素”的问题两上热搜。

菜品贵是一个问题,同行的挑战则是海底捞不得不面对的另外一个问题,当下网红火锅、高端竞品火锅不断地冲击着海底捞原有的市场地位,比较直观的就是海底捞翻台率的持续下滑。

海底捞管理层透露,2021年4月,旗下餐厅整体翻台率低于3次,仅有2019年同期的70%,也较3月份的3.5至3.7次继续下跌,明显低于市场预期。

海底捞上市时,董事长张勇在接受采访时就曾经说过:“我自己虽然买了房子,但是身边的厨师长、大堂经理还没有买,这让我很内疚,为了解决这个问题海底捞就开启了扩张之路。但让我没想到的是,因为总有员工买不起房子,所以我就只能不停地开店”。

员工的忠诚度以及较高的收入也是海底捞的制胜的另一大“法宝”,但这块也同样受到来自于同行的挑战。

5月20日海底捞发布公告称,董事会已于5月20日决议通过股份奖励计划。海底捞将向承授人授出1.59亿股股份,对象包括管理层成员、区域统筹教练、部分家族长及餐厅经理、部分业务及技术骨干等超过1500余名员工及多名顾问。

目前,海底捞全球门店数量已达1298家,员工数超过了13万,在行业充分竞争的环境里,如何留住人才是海底捞不得不面对的问题

综合而言,海底捞在面临越来越多的同质化竞争,以及人员流失问题,设定了十年期的股东奖励,这种方式有一定的可取性,但是面对未来的发展以及公司整体的利润,口味以及菜品的推陈出新也是海底捞急需解决的问题

当下,海底捞除了疯狂开店,有时候也需要“慢”下来重新去审视全局的发展,因为餐饮行业的核心问题是餐饮本身,其他只是附加值而已。

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