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李想的理想:一家市值千亿美元的企业

7月30日,造车新势力理想汽车在美国纳斯达克证券交易所正式上市,成为继蔚来汽车之后,国内第二家赴美上市的造车新势力车企。

理想汽车股票代码为LI,发行价定在11.5美元,开盘首日,理想汽车一路上涨,截至7月30日收盘,理想汽车股价涨幅为43.13%,报收16.46美元。

7月31日,理想汽车股价略有回调,截止收盘,股价报16美元,公司整体市值为133.8亿美元,市值与蔚来汽车相当。

这不是李想的目标,他此前接受采访时曾说:我以前创立过一家100亿美元的公司,创立理想汽车,我想尝试体验管理1000亿美元的公司的感觉。

理想汽车是李想创立的第三家公司,也是第二家上市公司。在加入造车行业之前,李想曾创立了IT垂直网站泡泡网和汽车垂直网站汽车之家。汽车之家在2005年成功登陆美股,目前市值为104亿美元。

133亿美元与1000亿美元之间还有很长的距离,电动汽车能不能支撑1000亿的梦想?

对标特斯拉,做“中国的特斯拉”是可以的,目前美国特斯拉市值已经接近3000亿美元。

问题是,理想对标中国特斯拉,小鹏、蔚来、威马算什么?都成了“中国特斯拉”,就会产生估值递减效应。

实现市值1000亿美元,理想必须超越电动汽车,目前看来就是自动化。李想称:上市募得的资金将主要用于重大核心技术布局——L4自动驾驶、战略扩张以及新车型的开发。

即使身价不是理想,李想早已经成为当之无愧富豪,理想上市,他在中国富豪榜上又进一步:按照7月31日盘中理想汽车最高市值计算,李想一夜之间身家增加了213亿元,据2019年胡润富豪榜中石家庄排序,80后李想已是首富,也是当地唯一一个互联网亿万富豪。

想起雷军说过的一句话:赚钱不是目的,赚钱只是结果,梦想才是目的。雷军的梦想是一款自己喜欢的手机,他是一个手机发烧友。

主角换李想,这句话应该是这样的:赚钱不是目的,赚钱只是结果,理想才是目的。李想的理想是做一款自己喜欢的车,他是一个汽车发烧友。

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理想:以十八层地狱为起点

理想汽车成立于2015年7月,天眼查数据显示,从2016年5月开始,理想汽车已经完成累计10轮融资(包括IPO轮),融资总额总计超35.6亿美元。

理想汽车背后的投资人阵容中,有经纬中国、元璟资本、中金资本、明势资本、蓝驰创投、梅花创投、山行资本等知名投资机构,也有美团、字节跳动等新经济巨头。此外,理想汽车已经与出行巨头滴滴达成战略合作。

财报显示,理想汽车2019年营收为2.84亿元,2020年第二季度营收为19亿元(约合2.75亿美元),较2020年第一季度的8.517亿元(约合1.2亿美元)环比增长128.6%。

2018年、2019 年,理想汽车的净亏损分别为 15.3 亿元、24.4亿元,两年合计净亏损 39.7 亿元。今年一季度,理想汽车亏损7700万元,亏损额上升到40亿元,平均每年亏损20亿元。

相对于同在美股上市的蔚来而言,理想汽车的亏损并不算多。财报显示,蔚来在2019年亏损达到了113亿元,约是理想汽车同期亏损额的4.6倍。

理想汽车财务数据

数据显示,理想汽车Q2毛利率为13.3%,相比Q1的8%再次提升。另一方面,理想汽车的现金流已经转正,截至2020年6月30日,理想汽车产生4.517亿元的正向现金流,而第一季度是6300万元的负向运营现金流。

今年4月,理想汽车创始人兼CEO李想对外表示,公司已在3月实现现金流转正,目前公司账下资金预计能够满足未来一年的运营资金需求。

蔚来的毛利率则还处于负数,财报显示,蔚来汽车在今年一季度实现营收13.7亿元,同比下降15.9%,环比下降51.8%。

在财报电话会议上,蔚来汽车创始人李斌表示,公司的汽车业务毛利率有望在二季度达到5%,公司整体的毛利率有望达3%,这将是蔚来汽车首次实现毛利率转正。

李想曾多次反复在公开场合强调自己的“抠门”,严格控制成本和费用。

李想曾透露,理想汽车50%的资金投入在研发上,30%左右的资金投入在工厂上,只有不到20%的资金投入在人员和营销上。

今年7月,李想在朋友圈转发一篇关于拜腾汽车的文章,并评论称:“理想汽车超过3200人的团队,只有两个VP,连高级总监都寥寥无几。行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的,经济酒店都要两个同性在一起住。”

李想表示,“这么难的行业,必须训练一个从18层地狱为起点往上爬的创业企业,熬出地面才能有更强的竞争力。别说外人不明白了,就是大部分同事也需要五年才能理解这一切。选择和时间做朋友。”

2

梦想:全球最大的自动驾驶运营商

2019年4月,理想汽车旗下首款车型理想ONE正式上市,去年12月,理想ONE正式开始交付,这也是理想汽车目前在售的唯一一款车型。

销量方面,理想汽车在今年Q2共交付6604辆,较第一季度的2896辆车环比增长128%。截止目前,理想ONE的累计销量达到10677辆。

招股书显示,截至今年6月30日,理想汽车在全国范围内有21家零售店、18家交付中心和17家服务中心,有700名销售和服务人员。

公开数据显示, 2020 年上半年,在新能源中大型SUV中,理想ONE共销售出 9666 辆,占了销量TOP10中总数的46%。理想汽车CEO李想曾承诺,要在2020年销量达到10万辆,2025年达到100万辆。

在产品拓张速度上,理想汽车也保持了李想的“抠门”风格,蔚来在今年6月交付的车辆数达到3740辆,今年Q2交付车辆数突破一万台,小鹏汽车也拥有两款车型,在2019年销量超过1.6万,“造车新势力三剑客”中,理想汽车是跑得最“慢”的一个。

2018年,李想曾在接受记者采访时表示,未来10年内面向零售端只会推出两款产品。“把所有的钱和资源投入到两款产品,而不是做一条很长的产品线。”

理想汽车现金流数据

理想汽车也有跑得“快”的地方,那就是自动驾驶技术。

在上市仪式上,李想说:“理想汽车前五年时间的目标有一个关键是现金流为正。我们必须在那么艰难的行业里,让自己有造血能力,而不是持续依靠融资。第二个阶段,到2025年我们要拿到中国新能源车市场的20%份额,从而帮助我们进入下一个阶段,拿到自动驾驶竞争时代的入场门票。”

据了解,目前理想已经组建了自动驾驶系统、数据平台、整车集成和验证测试四大团队,今年4月完成了Li OS实时操作系统的研发。

“今天的竞争不是上来就比谁强,比谁有资源,如果那样的话,巨头永远垄断市场。今天比的是谁的成长速度更快。”李想称。

在产业链的投资与合作上,理想汽车投资了两家自动驾驶解决方案提供商知行科技和易航智能。2020年2月,理想汽车加码投资无人车创业公司新石器。

对于未来的目标,李想豪言“我已操盘过百亿美元级公司,我希望再操盘一家千亿美元级公司。”电动汽车不见得可以支撑千亿美元的梦想,自动驾驶一定可以。

“当下拼命地造车、卖车,就是希望在2025年时,能够获得一张自动驾驶赛道的入场券。到2035年的时候,让理想汽车成为全球最大的自动驾驶运营商。”

3

王兴:投资11.3亿美元的关键先生

李想有理想,王兴有钱,再加上一点好运气,理想汽车就啥也不缺了。

理想汽车招股书披露,创始人李想为第一大股东,拥有理想汽车21.0%的股份、72.7%的投票权。

美团CEO王兴及美团是第二大股东,持股23.4%,以及8.3%的投票权。其中,王兴本人间接持有理想汽车6%股份。

在位于北京顺义的理想汽车上市仪式现场,李想在演讲说自己要感谢三个人:第一个人是理想汽车CFO李铁,帮助李想完成了中国造车史上最好的IPO;第二个人是经纬中国的张颖,2018年底,理想汽车账上现金只有9亿了,张投资了李想,拯救了理想汽车;李想感谢的第三个人是理想ONE用户郝一菲,郝一菲曾经是特斯拉车主,自从买了理想ONE之后,对这台车的体验非常满意,于是就推荐了身边的朋友来买,目前已经推荐了100多人下单。

理想汽车股份构成

2019年 8 月,理想汽车宣布完成 5.3 亿美元 C 轮融资,王兴个人投资近2.85 亿美元,美团投资1500万美元。今年6月24日,据《晚点LatePost》报道,理想汽车获得5.5亿美元D轮融资,美团领投5亿美元;再加上理想汽车IPO,美团做基石投资3亿美元,王兴个人投资3千万美元,美团及王兴个人合计投资理想汽车超过11亿美元。

招股说明书显示,王兴及美团合计投资理想汽车11.3亿美元。

理想上市,王兴是李想的贵人。由于疫情的影响,企业融资受到了相当大的影响,没有王兴在关键时刻连推两把,理想汽车没有办法这么顺利地上市。

“那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们,你们还是低估了一个数量级。”7月30日晚11点,在理想汽车敲钟后,王兴在个人社交平台饭否更新了信息。

李想回忆,2019年,理想再次融资遇到困难,李想和李铁去见了一百多个机构,还是没有人投,后来张颖告诉李想,你要去见几个你比较铁但是有钱的哥们。

李想就去找了四个有钱的哥们,最后王兴和张一鸣投资了理想汽车。雪中送炭,投钱的才是真兄弟,李想不止是感谢,更有真金白银的回报。

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