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李稻葵:人人都应去研究中国高铁规划图

中国经济这一轮的下降,下降幅度或者是深度,或者对经济的冲击力,可能比统计数据来得稍微更严重一点。对这一轮经济增速下滑的严重性,我觉得还是应该有一定实事求是的认识。为什么这么讲?

这次官方统计数据是1月份到9月份,前三季度累计增长GDP增长速度是6.9%,数据并不是太好,政府的目标是7%左右,6.9并不是太差。

但要仔细分析,6.9的背后是什么?如果刨除金融业绩的,那增长速度只有6.2%。6.2%的增长速度对实体经济而言,是相当低的。很多企业家很不习惯的,我们习惯于两位数增长

原因何在?为什么当前中国经济的速度在不断下滑,顺便说一句,金融行业一到三季度增长很快,因为至少到12月之前金融是火爆,券商是火爆的,附加值是上升,所以金融业高是不奇怪的。

所以,我们想提的问题是为什么实体经济的增速比较慢?原因何在?未来会怎么演变,政府会出什么政策?我们反复探讨,企业家怎么调整,个人怎么理财。

一、实体经济下滑的三个因素

我个人观点,三个因素导致一到三季度中国经济实体部门增长速度在下滑。

第一个因素,很简单,房地产。房地产仍然在调整之中,房地产这个行业已经调整了将近两年,去年全国总体房价和交易量是负增长,是负的8%到10%的增长,房价下降了8%,交易量下降了10%,这是去年的情况。

在这个过程中,在交易量和价格萎缩的过程中,我谈的是全国平均,不是个别地区。当然房地产的投资开发速度在放缓,它还是正增长就已经非常幸运了。所以,2014年房地产的投资开发增长是12%左右,已经相当不错了。但这个12%比前面的15%、16%明显下降。

今年上半年继续下滑,今年上半年的投资开发新房子的增长速度,累计到9月份已经降到了3%了。你看看3%,从去年的12%到今年的3%已经是巨幅下降,那经济不下滑才奇怪。

好在从今年5月份开始,房地产行业已经出现了拐点,从5月份开始,房地产行业的交易量和房价,全国总体上看开始回升了!5月份开始回升了!但交易量还有房价的整体上升,还需要一段时间,才能传递到房地产的新开发的投资增速回升。

清华大学发了一份报告,经过分析,明年五六月份才会出现房地产开发投资增速的回升,从目前的3%往上走,所以这是第一个因素,房地产这个行业在深度调整。当然,现在已经出现了回升的迹象。

第二个因素,不可否认,是国际因素。

现在此时此刻,全球经济除了美国和英国之外,全球范围内经济增速下滑。下滑到3%,一般世界经济正常的增长速度是5%,尤其和中国经济密切相关的经济体,比如说第一大贸易伙伴国欧盟,经济不景气。

我们的贸易伙伴东盟,东盟是我们的第二大贸易伙伴,增长速度也下滑,这是国际因素。只有英国、美国增长速度基本上正增长,但购买力没有上升,消费并没有上升,工资率并没有进一步上升。

整体的世界经济现在是恢复比较缓慢。比如说今年整体上讲,我们的出口将是负增长。少有的,去年是2%的正增长,今年是负增长,快到年底,这个数字可以预测清楚。

好在中国经济在不利的情况下,进口原材料价格在下降,国际收支没有影响。今年中国的国际收支将会出现创纪录,今年国际收支将会出现6000亿的贸易顺差,恢复到6%。前几年一路下降,今年恢复到6%,有6000亿的贸易顺差,虽然国际市场不利,但国际收支没有影响。

第三个因素,我觉得恐怕是最重要的因素,最值得强调的因素,现在中国经济出现了新陈代谢放缓的现象。

经济和人一样,要新陈代谢,什么意思呢?老企业要干掉,不符合中国经济的企业要干掉,新企业要加速,这才是经济发展之道。

但现在什么情况?钢铁企业严重产能过剩,但还在苦苦挣扎,就为了挣几毛钱还在生产。去哪儿生产?我看了一下数据,上半年是2%的正增长,这就奇怪了,去哪了?出国了。

英国1971年之后,第一次出现了不生产钢铁的现象,英国的钢厂都关了。为什么?中国的钢材厉害了,英国作为老牌工业化国家,居然不生产钢铁了。

我们的钢铁应该退出一部分,应该让更多高效的企业进来。进入的退出太慢了,现在称之为“僵尸企业”的太多了,现在退不出来,还抱怨政策不对、经济不好。

二、2016年中国经济:先低后高

如果分析问题的话,提出一个新问题,展望未来。中国经济在未来五年将会有什么样的发展?企业应该怎么做?投资理财应该怎么做?我谈一点自己的看法。

我相信未来这一两年,尤其是2016年国家经济政策的发力点还是稳增长和保增长,我刚刚分析了中国经济增长速度下滑,影响面往往超过速度所表达的力度。

按照目前这个态势还要下滑至少一个季度或者半年。到了“十三五”的开局年,如果按照这样的速度往下滑,对“十三五”的执行非常有挑战性。

所以,种种迹象表明,我个人观察是2016年的经济工作重担还是想方设法调动一切积极性稳增长、保增长。明年上半年,我的估计是将会有一系列的政策出台,调动地方积极性,包括给地方政府、地方官员正面激励,树榜样,破格提拔,鼓励创新,鼓励多试。

通过这些办法把已经批准的、已经立项的项目落实下去,这些事在明年一季度会密集布局,到明年二季度、三季度、四季度会逐步发力。这是一个因素会导致明年的增长前低后高。

第二个因素,房地产。刚刚已经讲过了,明年上半年或者一季度,房地产投资开发的速度上不来,但到明年下半年开始,全国范围内,房地产的投资开发速度应该是逐步逐步往上走了。所以,房地产这个行业就会转换到成为中国经济的拉动力,这是我们非常需要的。

第三个因素,影响明年经济走势或后年经济走势的,可能是已经出台的、还没有完全落地的计划生育改革政策——二胎政策。

现在一年是1500万新出生的婴儿,我们一年出生的婴儿是1500万,已经比高峰年代降了很多,60年代初我们这批人出生的时候是3000万,所以今天的孩子出生的时候比我们好多了,现在毛入学率到了38%了,2014年是38%的18岁到24岁的大学生入学。

我看了很多人口专家的各种预测,他们的普遍预测是二胎政策在明年下半年,按全年算,将会带来200万到300万多生出来的婴儿。就算明年下半年的一半,就算是150万,那也是比较大的数字。

这200万到300万的婴儿对2016年、2017年经济有什么影响呢?首先,一批人要能够享受计划生育改革红利的人口,应该集中在城市,农村计划生育到此为止影响力是比较有限的。

很多家庭生了二胎之后,房子适当要扩大,因为有了二胎之后,要有保姆住,父母要帮着看,如果摇号要摇不了买不了第二辆车,要车换成七座。

我初步测算,至少会带来额外0.5个人的消费。所以二胎政策,如果能带来300万新出生的婴儿,对GDP的拉动是0.2%。主要是城里人,一个孩子的消费带来额外的消费,而且平均消费比全国多一点。

所以,这几个因素告诉我们,2016年恐怕是前低后高。当前经济的下滑趋势在2016年中可能有所逆转,年底有所回升。2017年稍微远一点,不太好测,但基本上和这个是一样的格局。2015年是6.8%,因为四季度会略有下降,2016年略有回升,2017年还是这样的格局,6.7、6.8或者高一点。

三、提前布局,要去研究韩国日本

第三个问题,在这样的形势下应该做什么样的调整?个人、家庭应该做什么样的调整?个人理财做什么样的调整?

企业家朋友们,我认为你们应该走在经济形势发展的前面,不能过分超前,不能说把今天的经济布局建立在对未来十年的经济规划之上,不能说今天布局十年以后的事,这个可能过早了一点,但至少要略有提前,要有前瞻性。我们一起讨论几个概念:

第一个概念,产业必须布局。

中国经济出现了和十年前完全不一样的格局,这个结构不一样根本的因素是什么呢?我跟大家分享一下我的观点,最根本的就是一条,千条万条都是一条,其他都是虚的,就是工资涨了。

工资上涨影响千百万,并不是你我的工资涨了,是农民工的工资涨了,全部改变我们的产业形态。

蓝领工人的工资上涨带来的后果是什么?带来的后果是消费上升。此时此刻,虽然中国经济增长速度在下滑,但消费的增长超过GDP,消费占GDP的比重在不断上升,这也是不争的事实。我自己做了一个研究,我的研究表明国家统计局的消费量远远低于实际消费。

浙江企业家,你们是最灵敏的一群,你们应该跑在市场前面。要布局,要改变结构,那里有先进的结构,你去看,研究日本、韩国,去发展起来,人家先做什么,后来做什么。

有现成的案例,不要走远了,就看日本、韩国、台湾,一开始他们也做小五金,后来逐步升级做电子产品,这就是觉醒。

第二,我呼吁大家一定要改的是地区结构,也一定要清楚。

地区结构也非常重要,什么意思呢?比如说在浙江,在浙江如果再炼钢铁的话不太容易。除非你在浙江沿海某一个地方,我只是举例子,只是开玩笑举例子,不见得是认真的。

除非你到沿海有一块地,这块地不是很贵,这块地是滩涂,这块是盐碱地,这块地靠近码头,你进口世界上最好的焦炭,进口最好的矿石,你用德国的技术炼钢,德国人还炼钢,他能做到炼钢的降尘量比城里开汽车扬尘量低一半,总的来说,在城里做炼钢的行业不是你的方向。

浙江应该有自己的优势,之前有很好的行业,比如说做小五金,做家电,你去研究,我只是建议性,恐怕就可以移到隔壁的江西、安徽了。江西和安徽的人均GDP还不到浙江的一半,他们的劳动力便宜,土地便宜,那个地方建个厂房,雇一些工人装一些东西,就很容易。所以,位置选对了,在什么位置做什么活也一定要选对。

说到这儿,也许你会问中国经济哪些地方会比较活跃呢?

哪些地方的三四年、五六年的经济会发展比较快呢?中国的经济版图将会如何演变呢?我讲一点个人的认识。

这个认识有一个基本条件,就是中国经济从现在开始,多少年来,老百姓有了比较大的、自由迁徙的权力了。历史上有过,我们闯关东,那时候我们逃荒逃难,那时候往往是被迫的。但45年以后就没有了,因为有户籍制度。今天这个制度正在被逐渐打破。

如果问我中国经济哪里火,首先中国人往哪个地方移,哪个地方就会火。现在年轻人往哪里,哪里就有戏。为什么东北不行?因为人少,人往外跑。再有本事也很困难。

俄罗斯为什么不灵?俄罗斯每年少30万人口。为什么不要害怕日本?日本人口也在萎缩,日本在老龄化,一个人口萎缩的国家以后怎么打仗呢?所以,我觉得不用太担心日本。一个老龄化、人口萎缩的城市没有斗志了。

好了,话说回来,中国哪些地方人口会集聚?哪些地方人口会活?哪些地方值得浙商去折磨、去投资?

一是人口基数大的地方要关注。哪里人口基数大呢?安徽人口基数大,河南人口基数大。过去安徽、河南人人口基数没有基础,他们到外面打工;现在不一样了,现在家里条件好了,人口开始回流了。四川人口多。所以,第一要关注人口原本的基数,是籍贯人口。

二是关注什么呢?关注气侯因素。气侯因素是不能改变的,是老天爷给的,不能认为改造。当我们人均GDP很穷很低的时候,当大家担心温饱的时候,北方寒冷地区经济发展稍微快一点。中国历朝历代的首都不是在杭州吧,杭州也有一段时间,首都在西安、在洛阳、在北京,在北方偏多。什么原因?很简单。

在古代,在我们很穷的时候,人儿最害怕的是夏天,天气一热蚊子就繁殖,蚊子一繁殖,传染病就跟着跑,传染病一来,医生没有办法,婴儿就夭折。但寒冷地方不怕,寒冷地方夏天短,没有那么热,传染病少。冬天不要紧,冬天穿衣服就好了,取暖就可以了,取暖的技术比治传染病的艺术来得容易。

所以,过去古代经济活动的中心,尤其是明清之前,历史上在北边。现在是反过来了,现在是经济发达,东北人民最聪明,马上往南边跑,三亚、海南都被东北人占领了,我看浙江去的还没有东北人多。人家最聪明了,早就明白这个道理了,早就醒悟过来了。去年7月份,我去哈尔滨跟他们交流,我问他们,去年你们去哪儿过的春节?吃饭的时候,一个个都说在三亚,没有一个留在哈尔滨。所以,东北经济不发达,东北一个人出去,带走了五套房子,所以中国的房地产不能起来。

三是交通。举一个合肥的例子,最近合肥很火,不仅是这一年,我去了好几年了,各种各样的研讨会,最近克强总理刚刚请德国总理默克刚刚去过,合肥就是人口多,气侯相对比东北温和,交通枢纽有了高铁,和上海、北京、武汉很快联系在一块儿,这三个因素都具备,因此合肥很火,再过几年,合肥人口超过一千万,经济还要上涨,地铁还要修。

所以,请大家除了产业以外,一定要关注中国的地理布局,一定要多研究中国地图,把中国地图和中国高铁的规划图挂在办公室反复研究,地区选错了,有时候往往也是致命的。

第三个需要呼吁企业家关注的是什么呢?在国外寻找你们的营养品。

现在非常时髦的一句话是“一带一路”,我觉得企业家们“一带一路”是国策,应该长期坚持。作为国策是极其有战略高度的,长远来看,对中国经济绝对会有影响,绝对会有正面的高度。

“一带一路”是什么影响?就是欧亚大陆东端的中国要一直往西辐射,欧洲的德国,再往东北去一点,西北去一点,是他们的英国,英国、德国和中国连成一片,这个世界就搞定了。

所以,“一带一路”是战略思想,我高度赞同,我们和欧洲一起稳定世界,一起对抗、对冲美国的大权,没有多角机制就不能稳定。但对企业家们,我想提醒大家,对投资一定要谨谨慎慎,但要走出去。我建议你们把“走出去”当成深山采药一样去汲取营养品,美国、欧洲、国外有一些你们需要的营养品,缺什么补什么,缺什么找什么。

四、以后理财要利用好专业机构

对个人,对家庭,你们很关心的是理财,在经济变迁时代,在金融变革时代,理财应该怎么做,孩子们的教育应该怎么做,我也谈一点自己不成熟的看法。现在中国金融正在经历大的变革时期,金融行业未来五年可能会有格局性的变化,未来会有几件事将会改变我们的想法:

一是金融产品越来越丰富。

供你们投的对冲基金、私募基金、私募股权基金对个人也开放了,也可以投资了,所有一些风险投资基金也可以投资了,如果你有几百万,也可以要你投,但前提是要锁定几年。还有基于互联网的产品,比如说蚂蚁金服、陆家所等等,就以某种形式开放。

以后你们不是买股票的概念,以后你们可能到互联网上买一些金融产品,通过互联网平台买信托,买理财,买其他各种各样比较复杂的产品,这是第一个变化。

二是国际国外将会打通,以后的金融业将会更加的国际化。

五年之内,我相信如果不出重大意外的话,一定会有一些境外的公司来境内上市,我指的不是阿里、京东、百度回归A股,这是应该的,我认为五年之内是应该的。

更重要的是还有100%的纯外国公司,苹果电脑、微软来我们A股上市,应该欢迎他们,如果不出以外的话,应该可以完成。

这就形成了境内境外打通,可以不出国门就可以投资股票,以后沪港通会变成深港通。

这两个变化之后,给大家带来几个启示。

首先是更多的去研究专业化的投资机构,而不是单打独斗凭着个人的喜好理财,我建议理财要找更加专业的公司,因为金融产品越来越复杂了,形势越来越复杂了,你没办法盯着它了。

但不是说盲目的选择金融机构,你应该花更多的精力从研究股票转向选择投资机构,你选对了专业机构就成功了一半,让他们帮你做。

第二个建议是更多的分层次、多元化,现在理财的朋友们有时候比较单一,觉得要不然把钱全部放在银行,要不然全部理财,这不够多元化。

今后一定要理财多元化、分散去投,这是未来五年给我们提供的机遇。股市经过大调整,这个周五股市跌了五点多,今后还会进一步的波动,也许不会像5月份那样大幅度波动。

但就目前经济来看,不是所有企业都是阿里、京东,所以传统行业产能还是过剩,所以不要有过多的股市上升的期望值,要谨慎,但要利用好专业机构!

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