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国海证券:给予京东集团-SW“买入”评级,目标价208港元

5月16日消息,国海证券近日发布研报称,由于宏观消费尚在恢复期,且公司部分业务有调整,因此调整京东集团2023-2025年营收预测分别为11,056/12,432/13,706亿元,归母净利分别为232/279/311亿元,对应摊薄EPS为7.2/8.4/9.2元,对应P/E为18/15/14;根据SOTP估值法,给予2023年京东集团合计目标市值6,602亿元人民币,对应目标价208元人民币/233港元,维持“买入”评级。

截自国海证券研报

针对京东集团2023Q1财报,国海证券指出,京东集团本季度营收端略承压,利润端大超预期。年初以来,公司在业务策略及组织架构方面积极调整:推出百亿补贴项目以强化用户低价心智;强调供应链中台建设,推动采销改革以提升供应链效率;京东零售内部组织架构调整,事业群制改为事业部制,1P与3P全面打通以实现充分竞争,汇报层级缩短以提升组织效率。

对于京东原CEO徐雷宣布退休,原CFO许冉接任CEO,国海证券认为,以上调整或将在短期内影响收入端增速,但有利于公司进一步提升平台长期竞争力与盈利能力。

截自国海证券研报

京东集团5月11日发布的截至3月31日的2023年第一季度财报显示,报告期内,京东集团收入为人民币2,430亿元,较2022年第一季度增加1.4%。分业务来看,京东零售收入为2123.58亿元,京东物流收入为367.28亿元,达达收入为25.76亿元,新业务收入为34.5亿元。

2023年第一季度,京东集团经营利润为人民币64亿元,非美国通用会计准则下经营利润为人民币79亿元,归属于公司普通股股东的净利润为人民币63亿元,非美国通用会计准则下归属于公司普通股股东的净利润为人民币76亿元。

截自京东公众号

京东集团发布2023年一季度业绩以来,除国海证券外,多家证券机构也对京东业绩作出点评。其中,东吴证券称,由于京东集团利润释放超预期,因此将2023-2025年的EPS(Non-GAAP)预测从9.74/12.28/13.93元调整为10.4/12.7/14.4元,对应PE分别为12.3/10.2/8.9倍(港币/人民币=0.8873,2023/5/15数据)。京东集团将构筑越来越强的竞争优势,维持其“买入”评级。

海通证券给以京东集团2023年整体合理市值区间859-989亿美元,6737-7749亿港元,对应H股合理价值区间212-244港元/股,给予“优于大市”评级。

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