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支付巨头蚂蚁集团,为何主动转移业务重心?

上月,支付宝母公司蚂蚁集团宣布,启动在上交所科创板和港交所主板同步发行上市的计划。并在月底递交了招股书,迈出IPO关键一步,并有望成为全球最大的金融科技独角兽。

► 今年营收有望再破千亿,赚钱效率显著提升

蚂蚁集团的招股书显示:2020H1营收725亿元,同比增长38%;早在2019年蚂蚁集团全年的营收就达到了1206亿元,过去两年保持 30%以上的增长,今年营收规模有望再破千亿。

数据来源:蚂蚁集团招股书

从营收构成来看,蚂蚁集团主要有三大业务:数字支付与商家服务、数字金融科技平台、创新业务及其他。三项业务今年一季度占比分别为35.86%、63.39%和0.75%。核心业务逐渐转向数字金融科技服务,营收占比从44%上升至63%。可以预见,数字金融有望取代支付业务成为营收核心驱动力。

数据来源:蚂蚁集团招股书

今年上半年蚂蚁集团实现净利润219亿元,同比增长1059%,半年已实现去年全年净利润的1.2倍。净利率还提升至30%,净利率的提高,得益于合理的费控,其销售费率自2017年的23%减少至2020H1的15%。

数据来源:蚂蚁集团招股书

运营数据方面,支付宝最新月活达7.11亿,年度活跃用户超过10 亿,服务商家数超过8000 万,是全球最大的生活服务类APP。截至2020年6月30日的12个月期间,其数字支付的交易规模达118万亿元。

数据来源:蚂蚁集团招股书

► 护城河高筑的支付业务

从交易份额来看,在国内第三方支付行业,支付宝是当之无愧的龙头。其支付业务包括线上和线下。根据易观数据,截至2019年,支付宝的年交易总额达到117万亿,日均交易6.3亿笔,笔均金额509元,相比之下微信支付的规模为81万亿,招商银行APP为33万亿。到了今年一季度,支付宝第三方综合支付市占率达到48.44%,腾讯金融为33.59%,二者合计达到82%。

数据来源:易观

支付宝之所以能和微信在支付市场形成双寡头,离不开其高筑的护城河。

首先,支付宝在蚂蚁生态系统内,支付生态圈逐渐扩大。阿里的核心电商业务中,绝大部分都是在支付宝成交的,包括淘宝、天猫等构成了基础的支付场景。如今,随着对饿了么的收购、盒马的门店扩张等,本地生活服务领域的支付场景也不断完善。多种平台服务互相导流,实现了支付宝的全民覆盖。

数据来源:艾媒咨询

其次,支付宝的用户粘性比传统银行支付方式强。支付宝与商家的合作是全覆盖的,银行类APP支付方式有商家局限性,导致了支付宝在流量获取和场景运用上更具优势,用户粘性更强。这点和支付宝的战略有关,通过服务C端用户,获取高频使用需求,在完善平台生态后各项业务之间进行引流,反哺低频高收益业务

不过,由此导致的结果是银行类APP的交易笔数明显不足支付宝,但笔均成交额远超平台类APP。根据移动支付网和易观的数据,2019年招行APP全年交易仅有17亿笔,约是支付宝三天的成交笔数,但前者的笔均金额达到了19400元,远超支付宝、微信的百元级别。

►数字金融科技业务的光环逐渐覆盖支付业务

事实上,从营收贡献占比来看,支付业务已经被迫退居二线了,而创新业务规模较小,三年占比均在1%以下。自2017年以来,蚂蚁集团的支付业务增长稳定,营收占比却不断降低。近四年的营收贡献下降至35%;取而代之的是数字金融科技收入,今年上半年的营收贡献接近64%。

数据来源:蚂蚁集团招股书

合理的解释是,支付业务是高频需求,后期作为引流入口,而数字金融科技才是真正的利润中心,成为核心发力点。而此次蚂蚁集团IPO的募资情况也在为数字金融加码,30%将投入数字经济升级,即用户与商家服务和产品的持续创新,推动金融服务及日常生活服务的数字化升级;40%用于创新和科技投入,即用于人工智能、区块链、计算及技术基础设施等核心技术领域的研发创新投入。

资料来源:蚂蚁招股书

前期作为重心的支付业务如今退居二线,背后不仅因为其赚钱效应不足,另一方也因为支付交易规模回落,打造金融生态是大势所趋。

虽然支付宝的市场成交规模最大,但收费的话语权并不高。支付宝的支付业务有八成都依赖阿里生态,生态以外的商家可选择权多,而微信支付的手续费仅有千分之六,且线下支付场景微信支付强于支付宝,支付宝的话语权并不高,支付业务的盈利水平很难随手续费率提高,更多取决于交易规模。

支付市场第三方交易规模还有多少增长空间呢?根据艾媒咨询的数据,2015年第三方支付行业迎来高速发展,随着行业渗透率逐渐提升,整个行业的交易规模增速放缓,年增速下降至20%以下。对支付宝的支付业务而言,盈利能力渐近天花板。

数据来源:艾媒咨询

而对蚂蚁集团而言,本质上继承了阿里巴巴的基因,势必要从单一平台发展成业务协同的企业。后来居上的数字金融科技业务挑起大梁,成为核心发力点。该业务包括微贷、理财以及保险业务,通过收取技术服务费,今年上半年总共贡献了459.72亿元营收。

资料来源:蚂蚁招股书

截至今年上半年的,在支付宝上至少使用过一种数字金融服务业务的年度用户达7.29亿,所有用户的年数字金融服务规模较2015年涨了10倍以上。

资料来源:蚂蚁招股书

招股书中提到,在当前阶段,随着数字金融服务的规模扩大,收取的技术服务费费率也会提高,双向动因促进该业务营收增长。2020年上半年:蚂蚁集团微贷科技收入同比增长59%至285.86亿元;理财科技收入同比增长56%至112.83亿元;保险科技收入同比增长47%至61.04 亿元。相比之下,支付业务的规模触顶,手续费固定,增长面临一定的瓶颈,今年上半年的仅有13%。

支付宝年度用户数超过10亿,可以为蚂蚁集团的金融业务贡献流量。不过,随着蚂蚁集团CEO胡晓明兼任阿里本地生活服务公司董事长,蚂蚁集团和饿了么的联手会打压到美团的成长空间吗?业务重心倾斜至数字金融,净利润实现翻倍增长又会对腾讯金融以及同类企业带来哪些启示呢

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