5G之风云再起3
上周末我们发布两篇5G之风云再起系列文章，旗帜鲜明的看好5G板块的投资行业，其底层的逻辑就是在于国家要用政策手段来快速恢复疫情带来的经济影响，同时5G也是我国保持长期经济增长的核心领域。一直以来由于5G网络尚未大规模覆盖，众多厂家对于5G基站的建设成本也是不清不楚，从近期跟踪的产业信息来看，韩国一个5G基站的部署成本（不包含线路端和后期运维）约为34.6-86.5万元（其中LG U+成本最低、SKT成本最高），马来西亚一个5G宏基站的部署成本约为84.8万元，韩国基站成本差异如此之大的主要原因在于LG U+的5G基站单个DU可连接18个AAU，最新的DU设备可连接36个AAU，相比于其他两家节省了一些DU设备费用。对于国内来讲，有预计称，未来我国要建成600万个5G基站，大概要花1.2-1.5万亿元。如果按这样计算，就是每个5G基站部署成本约为20万-25万元。虽然国内5G基站建设成本相比于其他国家低了很多，但相比于4G基站单站10万元（设备+工费）的成本，还是高了很多。同时，这还只是设备费用，5G的后期运维费用更是大头，起码单站费用超过10万/年，全国600万5G基站，每年的运维费用就要6000亿以上。总结一下，5G网络的建设和维护成本将是万亿级别的，只依靠运营商估计很难成事，是需要政策支持的，本次中共中央政治局会议提出加快5G建设，那么预计后期会出台相关的细分政策来推动行业的发展。
上面啰嗦了那么多，就是想告诉大家虽说5G后期应用才是大头，但网站建设也是不小的市场，这两天从市场5G细分板块走势也能看出来，即使在5G基站设备股已经在18-19年炒过了很高的一波的背景下，现在依然走的很强势。所以帮大家把5G设备板块好好扒一扒，就显得非常有必要性了。
一、5G设备产业链梳理
5G设备行业的主要包含散热、覆铜板、PCB、基站天线、射频连接器、射频器件、光器件、光芯片、光模块、传输网、核心网这11大细分产业链，具体产业链和相关上市公司看下面一张图就够了：
1、传输网、核心网
这块是5G基站的核心，国内最强者是华为，上市公司只有两家：中兴通信（核心网）、烽火通信（传输网），同时这两家公司也是5GETF、通信ETF、科技ETF的主配仓位，特点就是稳！！！
2、光模块、光芯片、光器件
用在5G网络的光模块主要是25G产品（在骨干网和城域网，会用到400G和100G产品）,和数据中心用25G光模块比，封装工艺、使用环境等要求更高，所以会贵一点，但也不会贵太多，因此企业主要靠量。不过光模块行业还受益于另外云计算行业发展所带来的数据中心400G光模块需求提升，这个才是光模块行业的核心投资逻辑。下面就说下各个光模块各个细分领域和公司。
光器件：主要给光模块封装厂商提供光器件产品，上市公司主要有三家天孚通信、太辰光和博创科技。从产品端来看，天孚的产品最好，综合毛利率也是最高的；从收入端来看，海外数据中心行业爆发，太辰光最受益（收入100%来自于海外），国内数据中心行业爆发，博创最受益（80%收入来自于国内），天孚属于中间派。
光芯片：国内能打的就华工科技一家，19年率先量产25G光芯片，光迅科技也有部分光芯片业务，但都比较低端。
光模块：目前来看新易盛已经取代中际旭创成为100G行业龙头，400G行业谁能胜利尚不清晰，中际旭创、新易盛、剑桥科技三家目前都有400G光模块的技术，其中剑桥科技是从日本Oclaro收购来的技术，其他两家是自研的。同时，三家公司在400G领域各有优势，中际已经率先批量出货，新易盛号称行业能耗最低，剑桥科技说：“我技术已经到手，正在定增扩产”。
3、射频器件、射频连接器
基站射频和手机射频最大的区别在于，基站射频对体积减少的要求不高，所以相比于4G基站技术上变化并不大，但使用数量提升不少，不过最关键的是相关的几家上市公司，基本上都是组装，没有一家有射频芯片的，哎！不提也罢。
4、天线
5G相比于4G，基站方面技术变革比较大的就是天线（MIMO技术），所以这个行业不管是价值量还是使用数量都是大幅提升的，但是！相比于4G时代，5G时代基站天线的行业格局就令人担忧了，国内天线龙头是华为，全球天线龙头凯瑟琳还被爱立信收购了，相当于全球主要的五大基站厂商（华为、爱立信、中兴、三星、诺基亚），龙一和龙二都自己搞天线了，剩下的十来家第三方天线企业，只能去抢剩下三家基站厂商的订单了，可以想象，本来天线厂商还摩拳擦掌准备在5G时代吃肉那，现在只剩汤了。
A股基站天线上市公司龙头就是通宇通讯，除此之外还有麦捷科技（收购波发特切入基站射频和天线业务）、盛路通信。
5、PCB、覆铜板
PCB行业非常大，关于5G PCB直接给大家总结一下：天线板（AAU）的老大是沪电股份（同时他还做汽车板），基站主板（DU这块）的老大是深南电路（同时他还做数据中心板和IC载板），5G用高频PCB板所需的高频CCL（覆铜板）材料国内龙头是生益科技。
6、散热、基站电源
散热这块国内上市公司多是概念，代表性公司有飞荣达、中石科技。基站电源这块包括系统电源和模块电源，龙头分别为中恒电气、新雷能。
二、核心股票池
