2010年4月1日,A股市场正式引入融资融券杠杆交易,并设定投资者准入门槛50万元。这是中国股民第一次体验向券商“借钱炒股”。在今天,融资融券则明确无误地告诉或提示投资者:有风险承担能力的人,可以借钱炒股。融资融券不仅放大成交与佣金,更会放大市场风险与震荡,押赌炒股味道更加浓烈,这就是今天A股市场的重大变化之一。
融资融券的本意是活跃交易,然而,值得我们高度关注的是:因为我们的融资融券只鼓励“融资”,不鼓励“融券”,是一种非对称性的扭曲设计,也是人为管制的结果。由此可见,A股融资融券只鼓励“做多”,因此,在牛市,它会让疯牛更疯狂!不过,疯牛的结束就是灾难的开始,在报复性的熊市狂跌中,容易形成连续数日“千股跌停”的惨状与恐慌。