指数投资 如何才能提高盈利概率？

想要提高盈利概率并不难，您只需要一些耐心和一个工具。

这是一张，2003年1月到2014年8月“深证成指—且慢估值区间图”。

通过数据回测我们发现，在不同的区间买入指数并持有3年，赚钱概率和投资回报如下表：

为什么在低估区间买入，赚钱的概率会更高，投资回报也更好呢？

当指数处于低估值区间时，具有更高的投资价值。

关于“估值”，小慢会在下面的内容为您详细解释，您现在只需要记住一件事：“估值”可以大概率地帮助您发现投资机会，规避投资风险，是长期（3年以上）投资者必备的投资参考工具。

1:

什么是估值

估值最早应用于股票投资，通常以市盈率为主要参考指标。所谓市盈率就是每股市价除以每股盈利，为了表达方便，很多人也喜欢把市盈率写作PE(price/earnings)。

一般来说，在其他条件相同的情况下，PE低的指数投资价值更高。

这里有一点要注意：PE和指数未来是否会上涨没有必然关系。因此除了关注PE估值还要考察指数的成长性，避免落入“价值陷阱”买到估值便宜但是成长性很差的指数。

2:

如何判断估值区间

巴菲特的老师，投资大师格雷厄姆认为一只股票的PE在10倍以下才有投资价值，PE超过20倍则有被高估的嫌疑。

国内指数投资大家，银行螺丝钉（以下简称钉大），在对指数的估值区间判断上也采用了类似的标准。

PE估值法虽然简单实用，但是会忽略创业板这类高估值，高成长指数的投资机会。

所以除了上述的绝对PE估值法，还有一种将百分位与绝对PE相结合的估值方法。

什么是百分位呢？

以创业板为例，比如2017年8月25日，创业板的PE是41.19，PE百分位处于25.34%的位置，意思就是41.19只比历史上25.34%时候高。

通常来说：百分位在30%以下属于低估，30%-80%属于正常，80%以上属于高估。

我们会发现，如果从百分位上看，创业板处于低估区间，还是具有一定的投资价值的。

另一位投资大家，ETF拯救世界（以下简称E大），是综合了绝对PE、PE百分位等多种因子来确定估值区间的。

这是E大给出的估值表

（数据来源：公众号“长赢指数投资” 《2017年8月ETF计划（一）：卖出一份；买入三份》）