中央政治局日前开会，评估上半年经济形势，安排下半年经济工作。此次会议的内容虽然很多，但在安邦智库（ANBOUND）的研究人员看来，最核心的内容就是一个——内需问题。此次中央政治局会议明确，当前国内经济面临的主要问题是国内需求不足。
近几年，国内高度强调供给侧结构性改革是中国经济发展的主线。在此背景下，此次中央将主要经济问题重新调回到侧重内需问题，这实际上是宏观政策判断上的一个重大变化。安邦研究人员认为，强调供给侧结构性改革是发展主线有一个前提，即中国经济在需求方面是不成问题的。如果需求（内需和外需）足够坚强，那中国就有了将改革重心放在供给侧的“底气”，能够持续大力度地推动结构性改革。
但是，实际情况远比理论规划要复杂。近几年中国经济发展的实际情况显示，中国恰恰在需求问题上估计不足。过去，当中国经济高速增长时，14亿人口的国家开始向消费社会转型，内需增长强劲，消费持续旺盛。外部环境处在全球化顺境下，外需不成问题，中国作为“世界工厂”的地位十分扎实。但出人意料的是，近几年中国经济增速大幅放缓，从9%以上的增长区间断崖式跌至7%的区间，再跌入6%的区间，已经跌破了安邦关于中国经济增速长期稳定放缓的“金字塔”模型所设定的下行区间。此后，形势继续恶化，随着逆全球化兴起、地缘政治博弈加剧，叠加新冠疫情肆虐三年，中国的外需市场和内需市场几乎同时崩盘。
近两年，安邦研究人员多次撰文发出警示，中国经济的可持续并不是无条件的，“要警惕中国经济的韧性断裂”；安邦强调，“稳定经济增长是最大的政治问题”；我们还在密切追踪疫情发展后理性地提出建议，当病毒的重症率、致死率变轻，当疫苗和药物条件好转时，“中国需要适时调整疫情防控政策”，以避免中国经济陷入困境。我们还提醒国内各界注意，要当心世界在重构全球化体系时，由于地缘政治和地缘经济因素，世界将中国排除在新的全球化之外。
现在，中央重新强调国内需求问题，从表面看只是政策重点的一种变化，实际上是中央决策层对当前中国经济主要矛盾的认知发生了变化。尤其是放在复杂的国际背景之下，中国经济面临的内外环境、经济增长的动力都与过去发生了很大变化。未来不短的时间内，中国的经济政策出台、经济工作的安排，都将围绕内需不足这一核心问题来展开。
如何才能有效扩大中国的内需，并以此带动中国经济增长？这是下半年及明年国内需要找到有效答案的现实问题。
中央政治局会议对此做了不少安排。比如，强调要发挥消费拉动经济增长的基础性作用，要增加居民收入扩大消费。在具体领域上，会议提出要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。除了消费需求，政府还做准备扩大投资以创造需求。会议提出，要发挥政府投资的带动作用，以创造投资需求。
一个值得注意的变化是房地产政策出现调整。中央调整了房地产调控政策的关键提法。一是不再提“房住不炒”；二是强调“我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，提出“适时调整优化房地产政策”。会议提出，要因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。此外，会议还具体指出，要推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。与今年4月28日中央政治局会议仍然高度强调“房住不炒”相比，这三个月来的政策变化可谓急转直下。
这些政策和行动都是在鼓励、培育和创造需求，目的是解决当前国内需求不足的问题。不过，哪些政策比较有效，哪些做法可能行不通，在公共政策层面需要比较和分析。
一是居民消费需求回升的问题，主要取决于就业形势、收入情况，如果有工作可做，有稳定的收入而且预期上升，居民的消费信心自然会上升。此外，居民消费不能只停留在吃喝拉撒等最基本的“生存型消费”，还要鼓励居民有更多的“发展型消费”，满足居民的旅行、教育、培训、金融服务等服务性的消费需求。要实现这些目标，企业需要良性发展，市场需要繁荣，老百姓要有普遍的安全感和经济信心，政府的公共服务要到位。
二是企业需求如何恢复的问题。企业是重要的微观经济群体，尤其是民营企业群体已经是中国经济发展的中坚力量，民营企业的“56789”就凸显了民营企业对中国发展的贡献。当前，民营企业发展的关键是信心问题。经过几十年的发展，中国涌现了一大批著名的民营企业和民营企业家。但问题是，经过这几年的折腾，民营企业家对国内营商环境、法治化和市场前景缺乏信心，不愿意投入资金去做业务扩张，无意去招聘更多员工。与居民消费一样，企业也需要极大地恢复信心。
三是要正确看待房地产政策调整及发展前景。安邦研究人员的看法很明确，不要对房地产政策调整的效果寄托太大希望。即使是取消“房住不炒”甚至全面取消限购（一线城市除外），也难以扭转房地产市场整体下行的态势。前不久国务院提出，对中国超大城市和特大城市的城中村进行改造。这是在城市化进程中创造需求的做法，希望靠城市更新来创造增量需求。截至7月上旬，今年已有广州、深圳、杭州、青岛等城市相继发布了城中村改造的细则要求或支持性政策。有分析机构开始算账，中国现有7个超大城市和14个特大城市，如果都启动城中村改造，会带来多少万亿的市场空间等等。
不过，我们要对此泼一盆凉水，不要指望城中村改造给城市化带来新亮点，也不要指望房地产市场放松就能解决市场低迷的问题。简单的判断逻辑是，老百姓手里没钱了，市场预期发生了变化，使得国内房地产真正实现了“不炒”——没有升值空间，也就没有炒作价值了。一些现实的问题是，推动大规模的城中村改造，谁来出钱投资？谁来拆迁？新推出的房子卖给谁？相关城市还有能力增加负债吗？在房地产市场持续下行、资金在趋势性地流出房地产市场时，这些问题很难得到肯定的答案。因此，我们认为，扩大内需、鼓励消费的政策，不应该对房地产市场寄予过大的希望，不应该成为内需政策的主流方向。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
中央政治局会议重新定义了当前中国经济的主要问题是国内需求不足，这一方向无疑是正确的。但在如何才能扩大内需，使之成为拉动中国经济的稳定力量，目前还有很大的不确定性。让居民和民营企业恢复信心，主动扩大消费和需求，可能是恢复中国经济的正解。而试图再度刺激房地产市场的路子，恐怕不是一种有效的方法。
