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油价“二时代”与产油国非理性博弈

上周五,原油价格飙升多达10%,为史上最大的单日升幅之一,受油价刺激,美元周五上涨,美国股市大涨2%;受益于能源股从近12年低位反弹,欧洲股市周五录得10月以来最大单日涨幅及2016年首次 周线上涨。亚太股市也集体上扬,上证指数全天上涨1.25%,深成指上涨1.36%。

多年来,美国经济曾有说法,即“油价涨经济下滑,油价跌经济好转”。在低油价市场环境下,美国经济虽然复苏,但是复苏动力并不强劲。包括中国这样的能源消费大国,也未从低油价中获得更多经济利好。相反,跌跌不休的全球原油价格,意味着全球市场的需求不足。更糟糕的是,一向进而不出的美国,也开始打破40年的禁令,开始出口原油。这让全球油价情何以堪?

上周三,全球油价跌破27美元进入“二时代”--降至2003年以来新低,绝非偶然。市场是动态的,油价亦如此。13年来的油价新低,是否已经探底?也许并未可知,但是从欧佩克(OPEC)国家的平均产油成本看,30美元左右的价格的确值得买入。尤其是中国这样的原油消费大国,在2015年的前11个月,中国增加了1.47亿桶原油储备。

上周五油价上升,也有这方面的因素。各方买家看到了油价探底的机会,因而趁低位补仓,导致油价上涨。另一值得关注的现像是,整个本半球都迎来了大寒潮,从北美到中国再到欧洲,寒冬的气候增加了原油的消费量,从而使油价上升。

原油市场是敏感的,只要供求关系发生了些微变化,就会引发价格的涨跌,从而传导至资本市场,引发能源股价格的波动。肯定的是,市场面对于国际原油价格的跌跌不休,也早以不堪其忧,希望原油价格能够改变颓势,因而一旦遭遇利好就会应声而涨。

然而,这只是全球油价特殊情况下的波动,全球油价尚未走出跌势空间。

一是全球经济的基本面依然未能走出颓势。

二是欧佩克(OPEC)在沙特坚持下的不减产政策并未改变。

三是欧佩克国家的不减产政策尚未达目的。全球原油价格跌跌不休,是全球经济下行使然,也是石油价格消耗战的结果。

四是伴随着新能源的开发,国际原油价格或很难回归以往高位。

油价伤及的不仅是产油国的实际利益,还包括全球市场的挫折感。市场希望全球油价能够走出跌势空间,更希望全球经济能够实现真正复苏。

原文链接:http://www.charhar.org.cn/newsinfo.aspx?newsid=10401

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